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2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場(chǎng)行情 上周（2月27日當(dāng)周）豆粕期貨小幅回調(diào)。全國現(xiàn)貨開工繼續(xù)提升,價(jià)格方面，天津貿(mào)易商報(bào)價(jià)2860元/噸，南通貿(mào)易商價(jià)2735元/噸左右，廣東地區(qū)報(bào)價(jià)2740元/噸。相比一周之前的報(bào)價(jià)，北方豆粕價(jià)格普遍下跌100元/噸左右，而南方基差報(bào)價(jià)則保持堅(jiān)挺。庫存方面,上周沿海油廠大豆庫存下降57萬噸至381萬噸，全國豆粕庫存則小幅增加10萬噸至47萬噸，全國大豆總庫存下降71萬噸至407萬噸。
上周國內(nèi)大豆壓榨量繼續(xù)提升，周度壓榨總量約190萬噸(出油約36萬噸，出粕約150萬噸)，全國油廠開工率達(dá)52%，但3月全國油廠檢修停機(jī)增多，疊加大豆到港量減少，未來兩周大豆周度壓榨開工率將會(huì)降低，周壓榨量可能降至160萬噸。而值得注意的是，上周豆粕市場(chǎng)出現(xiàn)北方現(xiàn)貨價(jià)格下跌，南方現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，期貨價(jià)格下跌的現(xiàn)象。究其原因在于節(jié)后復(fù)工率提升，貨運(yùn)物流不再如春節(jié)疫情期間那樣緊張，造成北方超高的現(xiàn)貨基差回調(diào)。而南方豆粕需求旺盛(南貨北運(yùn)疊加需求回復(fù))造成原先價(jià)格弱勢(shì)地區(qū)如廣東廣西等地現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。期貨價(jià)格下跌則是因?yàn)槿虮┌l(fā)新冠肺炎疫情造成市場(chǎng)恐慌情緒大增而導(dǎo)致豆粕遭遇“錯(cuò)殺”。
撇開疫情因素，我們繼續(xù)看好后期豆粕行情。從供給端來看，巴西大豆基本定調(diào)，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長期，未來美國大豆將是較大的擾動(dòng)因素。我們判斷美豆價(jià)格易漲難跌，與我國對(duì)美采購進(jìn)度有聯(lián)系：第一種情形是我國拖延執(zhí)行中美第一階段協(xié)議的采購，那么美豆將維持弱勢(shì)水平，從而會(huì)極大地打壓美國農(nóng)民種植大豆的熱情，造成遠(yuǎn)期供給減少，有利于遠(yuǎn)月豆價(jià)上行；第二種情形是我國3月立即開始執(zhí)行采購承諾，那么勢(shì)必支撐美豆盤面價(jià)格，抬升國內(nèi)大豆進(jìn)口成本，因此從美豆角度來說，如果我國很快開始買美國農(nóng)產(chǎn)品，豆價(jià)近期就會(huì)漲，而如果拖延執(zhí)行采購，則遠(yuǎn)月合約將會(huì)上漲。從國內(nèi)需求端來看，豆粕也是易漲難跌局面。
短期來看，國內(nèi)大豆到港普遍往后推延，近期供給壓力減小，油廠現(xiàn)貨和基差報(bào)價(jià)不會(huì)“主動(dòng)砸盤”。當(dāng)前極其旺盛的日均提貨量僅僅是維持日常消耗，備庫需求并未得到滿足，因此國內(nèi)三四月需求都將保持旺盛。另外，從長遠(yuǎn)角度看，國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)、肉禽、蛋禽補(bǔ)欄旺盛，存欄量也處于高位，整體上豆粕市場(chǎng)需求大幅下降的可能性較小。
