人c交zzzooozzzooo_国产老肥熟xxxx_亚洲av无码男人的天堂_人妻护士在线波多野结衣

　　最近幾個(gè)交易日，菜粕2101合約價(jià)格劇烈波動(dòng)，先是增倉(cāng)40%觸及漲停，隨后3個(gè)交易日回吐全部漲幅。8月底以來(lái)，菜粕一直是這種“進(jìn)3退2”走勢(shì)，這一方面和豆粕有關(guān)，另一方面則是受近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的基本面影響。

　　國(guó)內(nèi)蛋白粕供應(yīng)充足，但成本支撐強(qiáng)

　　國(guó)內(nèi)蛋白粕供應(yīng)中，豆粕占比超過(guò)85%，所以豆粕供應(yīng)基本代表了國(guó)內(nèi)蛋白粕的供應(yīng)情況。1—10月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆8321.7萬(wàn)噸，為歷史同期最高。另外，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—10月，國(guó)內(nèi)壓榨大豆約7908萬(wàn)噸，去年同期為6971萬(wàn)噸，2016—2019年同期均值為7220萬(wàn)噸。據(jù)此計(jì)算，1—10月，豆粕供應(yīng)量較往年同期增加了544萬(wàn)噸(9.5%)。5月初到8月底，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存增加了100萬(wàn)噸，9月以后豆粕庫(kù)存開(kāi)始回落，但是仍然維持在歷史同期高位。所以，5月以來(lái)，國(guó)內(nèi)蛋白粕供應(yīng)非常寬松，表現(xiàn)為基差疲軟。但是，8月以來(lái)，受CBOT大豆和進(jìn)口大豆CNF持續(xù)上升影響，國(guó)內(nèi)豆粕的成本支撐非常強(qiáng)，CBOT大豆價(jià)格的每次大漲，都帶動(dòng)豆粕上漲。不過(guò)，由于現(xiàn)貨端跟漲較難，加上榨利豐厚推動(dòng)油廠大量賣基差套保，最終導(dǎo)致豆粕期貨價(jià)格回落。豆粕價(jià)格寬幅振蕩，是導(dǎo)致菜粕期貨價(jià)格寬幅振蕩的主要原因之一。

　　菜粕短期供應(yīng)偏緊，遠(yuǎn)期前景不樂(lè)觀

　　8月以來(lái)，國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)趨緊，一定程度上促使菜粕期貨價(jià)格上漲。根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，7月初到10月初，國(guó)內(nèi)進(jìn)口顆粒菜粕庫(kù)存從23萬(wàn)噸降至1.7萬(wàn)噸，目前雖然回升到6.16萬(wàn)噸，但是仍然處于偏低水平。進(jìn)口顆粒菜粕庫(kù)存持續(xù)下降，一方面與菜粕進(jìn)口連續(xù)出現(xiàn)延遲有關(guān)，另一方面則是受到需求的支撐(7—9月為國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，也是菜粕消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季)。此外，9月以后，豆粕與菜粕的價(jià)差擴(kuò)大到600以上，一度甚至超過(guò)800，這使得一些禽料中增加了菜粕的使用量。同時(shí)，壓榨進(jìn)口菜籽獲得的菜粕數(shù)量同比減少，也使得菜粕整體供應(yīng)偏緊，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，1—9月，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽217萬(wàn)噸，同比減少17萬(wàn)噸，比2016—2019年同期均值少98萬(wàn)噸。　　

　　但是，市場(chǎng)一直以來(lái)對(duì)于菜粕期價(jià)前景都比較悲觀。第一，菜粕進(jìn)口量持續(xù)增加，在很大程度上彌補(bǔ)了進(jìn)口菜籽減少所造成的供應(yīng)減少，如果沒(méi)有連續(xù)出現(xiàn)到港延遲，國(guó)內(nèi)的顆粒菜粕庫(kù)存不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下降。第二，今年以來(lái)，華南的水產(chǎn)養(yǎng)殖正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，四大家魚(yú)的養(yǎng)殖大面積減少，養(yǎng)殖戶轉(zhuǎn)而飼養(yǎng)特種魚(yú)類，這會(huì)令菜粕需求減少。第三，受自然災(zāi)害影響，今年兩湖和江西的水產(chǎn)養(yǎng)殖受影響很大，很多魚(yú)塘到明年都很難完全恢復(fù)。第四，雜粕對(duì)菜粕的替代非常明顯，近年來(lái)以葵花粕為主的雜粕大量替代菜粕，而且，已知11月到明年2月將有大量進(jìn)口葵花粕到港。

　　所以，雖然短期供應(yīng)偏緊對(duì)菜粕價(jià)格構(gòu)成很強(qiáng)支撐，但是偏弱的預(yù)期令菜粕期價(jià)上漲一波三折。

　　參考?xì)v史走勢(shì)，菜粕在趨勢(shì)上跟隨豆粕。由于CBOT大豆維持強(qiáng)勢(shì)，且未來(lái)半年預(yù)期豆粕需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格將維持上漲趨勢(shì)，所以，中期來(lái)看菜粕價(jià)格上漲，特別是在目前豆粕與菜粕價(jià)差偏大的情況下。但是，基于水產(chǎn)需求前景不樂(lè)觀，以及遠(yuǎn)期菜粕基差異常疲軟，預(yù)計(jì)菜粕價(jià)格維持振蕩上行的可能性較大。