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　　9月下旬國內(nèi)玉米開始收割，而東北地區(qū)開秤價格普遍較同期上漲350元/噸以上，開稱時間比大家預(yù)估的要早。隨著華北、華中、山東等地玉米上市，東北貿(mào)易商南下積極搶糧收購，而此時在東北收割預(yù)期延誤疊加臺風(fēng)引起東北玉米減產(chǎn)，東北深加工企業(yè)收購價格再度上漲200—300元/噸，南北玉米價格一度形成倒掛。隨著華北、華中等地玉米收割結(jié)束，東北玉米在收割成本增加的情況下，東北玉米高位價格受到支撐，并且小幅上漲。在農(nóng)民囤糧惜售，貿(mào)易商以及下游深加工飼料企業(yè)搶糧備貨的推動下，山東，華北等地玉米價格再度掀起漲價潮。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格接連上漲，推動盤面價格不斷創(chuàng)下歷史新高。

　　遠期供應(yīng)或出現(xiàn)缺口

　　從目前國內(nèi)采購美玉米的訂單量以及裝船量計算，2020年國內(nèi)進口玉米預(yù)計在900萬—1000萬噸之間，加上今年臨儲拍賣6500萬噸，按缺口5000萬噸計算，年度結(jié)余2500萬噸左右，低于明年中儲糧的增儲量，但若加上2020/2021年度配額的720萬噸玉米，剛滿足聯(lián)合國要求的糧食安全線，也就是說，2021年玉米將呈現(xiàn)供需緊平衡的格局。但到2022年，因國內(nèi)種植面積以及單產(chǎn)難以在短時間內(nèi)大幅增加，彌補玉米4000萬—5000萬噸供需缺口有兩種途徑：一是大量增加進口玉米，二是利用高庫存的小麥及陳稻谷彌補缺口。若是前一種，那國內(nèi)玉米價格將接軌國外玉米價格，較大的價格差將導(dǎo)致國內(nèi)玉米價格出現(xiàn)較大回落，國家不僅有較大可能失去玉米定價權(quán)，而且農(nóng)民種植積極性將受到較大打擊；而若采取后一種方法彌補，這需要一個前提，玉米價格接近或高于小麥價格，飼料企業(yè)才會大范圍采取小麥替代玉米作為飼料原料，在小麥托底收購的情況下，玉米價格至少保持1.1元/斤，折合盤面價格至少2200元/噸。從國家安全戰(zhàn)略的角度看，采取第二種方法的概率較高，一是國家保護農(nóng)民種植積極性，保證國家自給自足的產(chǎn)量，掌控國家定價權(quán)；二是可以消化將近1億噸的國家臨儲小麥的庫存。因此，長期來看，玉米價格在未來一兩年內(nèi)將維持高位。

　　恐慌情緒猶存

　　從9月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部給出的玉米供需數(shù)據(jù)來看，2020/2021年度東北臺風(fēng)造成的玉米減產(chǎn)180萬噸，根據(jù)一些實地調(diào)研的機構(gòu)來看，玉米減產(chǎn)在500萬—1000萬噸，但無論農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)還是調(diào)研機構(gòu)數(shù)據(jù)，目前的價格漲幅足以消化減產(chǎn)帶來的利多效應(yīng)。

　　現(xiàn)在市場價格不斷創(chuàng)下新高，主要原因是農(nóng)民在深加工及貿(mào)易商搶糧推漲的節(jié)奏中囤糧惜售，短期市場糧源出現(xiàn)供應(yīng)緊張。因此，短期價格上漲并不是市場糧源不足，而是市場出現(xiàn)企業(yè)越提價，農(nóng)民越惜售，價格不斷創(chuàng)新高，企業(yè)難尋糧源的循環(huán)，但萬事終有果，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，沒有任何商品價格只出現(xiàn)一種趨勢，當(dāng)某些因素刺激農(nóng)民售糧情緒增加，短時間的集中售糧將導(dǎo)致市場供過于求，市場從超買變成超賣，價格風(fēng)向?qū)㈤_始轉(zhuǎn)換。

　　綜上所述，遠期供需缺口是目前市場一致看漲的邏輯支撐，在此邏輯刺激下，導(dǎo)致玉米在收獲季出現(xiàn)供應(yīng)緊張，價格屢創(chuàng)新高。但玉米期現(xiàn)價格拉升越高，高位累積的風(fēng)險也越大，在一些潛在被動或主動利空因素的主導(dǎo)下，恐慌情緒將導(dǎo)致玉米高位快速回落，但基于今年東北玉米收割成本較高以及遠期的供需缺口支撐，玉米短暫回落后會反彈，支撐線在2200元/噸附近。