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油價四個月下跌26% 相關(guān)行業(yè)誰喜誰憂？: 2014-10-23; 　　近期國際原油價格的直線下降，不僅讓PTA等化工產(chǎn)品的價格接連下挫，可能也會影響到石化雙雄---中國石化(600028.SH)、中國石油(601857.SH)的煉油板塊業(yè)績，同時，運營成本受油價波動影響較大的航空公司、快遞公司也吸引了眾多關(guān)注。

　　從今年6月下旬至今，紐約NYMEX原油價格已從每桶107美元最低下跌到10月21日的78.87美元，累計跌幅達26.3%。

　　利潤恐被攤薄

　　受原油價格下降的影響，石油公司業(yè)務(wù)也可能出現(xiàn)下降。一位券商分析師則告訴記者，中國石化的煉油板塊將受影響。按照新成品油定價機制，成品油計價和調(diào)價周期由現(xiàn)行22個工作日縮短至10個工作日，并取消上下4%的幅度限制。雖然該機制很好地解決了舊機制存在的調(diào)價周期過長、邊界條件過高及掛靠油種適應(yīng)變化等問題，但對于煉油公司來說，國際油價低位徘徊時利潤就可能會被攤薄。

　　該分析人士也稱，目前不好測算兩家公司在該環(huán)節(jié)上是否會虧損或有多少降幅，還要看企業(yè)的第三季度原油加工量。2013年前三季度，中國石化的原油加工量在1.7億噸左右，平均每季不到6000萬噸，而中國石油的原油加工量則在1億噸左右，每季為3000多萬噸。

　　另外他也表示，中國石油、中國石化的勘探開采業(yè)務(wù)收益，可能也將受原油價走低而受牽連，但收益減少可能不算太大。

　　中宇資訊分析師桑瀟還透露，以成品油來看，現(xiàn)行的定價機制與國際油價走勢較接軌，所以在國際油價下行時，國內(nèi)的成品油市場也迎來“六連跌”，汽柴油累計跌幅分別為1080元/噸、1040元/噸，而成品油的市場批發(fā)價也一路下行。因此，油市就會出現(xiàn)批發(fā)利潤低、零售利潤高的局面。

　　油價下跌拖慘PTA

　　國際原油價格遭遇重挫，受之拖累，以原油為原料的石化類化工產(chǎn)品市場行情整體下行。記者采訪發(fā)現(xiàn)，其中作為重要的大宗有機原料之一的PTA行業(yè)，本身就有產(chǎn)能過剩傾向，受油價下跌影響較為嚴重。

　　中宇資訊市場分析師安光對《第一財經(jīng)日報》記者表示，自今年5、6月PTA工廠改革結(jié)算機制后，PX的價格直接影響PTA行情，從而使得PTA與原油的關(guān)聯(lián)性一定程度上增強。

　　安迅思化工行業(yè)分析師張珺佳則認為，之所以受原油價格下跌影響較大，是因為PTA的市場格局本身已經(jīng)處在供大于求的狀態(tài)。

　　近期，石腦油、PX外盤以及國內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)了不同程度的下跌。安迅思提供的數(shù)據(jù)顯示，8月中旬時，PTA現(xiàn)貨價格最高達到了7500元/噸以上，但從9月開始一路下行，國慶節(jié)之后很快就跌破了6000元/噸，呈現(xiàn)出大幅跳水的趨勢。截至目前，已經(jīng)跌去了將近2000元/噸。PTA社會庫存也從7月開始一路回升，出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，10月份產(chǎn)量或?qū)⑦_到年內(nèi)高點。

　　“整體來看，今年P(guān)TA的行情都是跌勢，在8月份減產(chǎn)保價的價格聯(lián)盟結(jié)束后，開工率再度上升，導(dǎo)致價格開始下跌，再加上原油暴跌的疊加效應(yīng)，使得PTA價格持續(xù)出現(xiàn)下跌?！睆埇B佳對記者表示。

　　今年5月底，以逸盛、恒力、翔鷺為代表的PTA產(chǎn)業(yè)巨頭達成挺價協(xié)議，即三家PTA裝置負荷不得高于各自總產(chǎn)能的70%，且新的合約貨結(jié)算價按照原料PX成本加上700元/噸來重新定價。但市場行情并沒有因此得到扭轉(zhuǎn)。這一聯(lián)盟結(jié)束之后，從9月份開始，PTA廠家再度回到虧損的狀態(tài)。據(jù)張珺佳測算，如果廠家虧損嚴重的話，價格聯(lián)盟不排除會再度建立起來。

　　航企利潤不如去年

　　國際石油期貨價格持續(xù)走低，也帶來航空煤油價格的持續(xù)走低。

　　近期新加坡航油已經(jīng)由2014年6月份的120美元/桶跌破100美元/桶，而根據(jù)發(fā)改委制定的聯(lián)動政策，國內(nèi)航油含稅出廠價每噸同比降幅也超過了10%。目前，中國國航(601111.SH)、東方航空(600115.SH)、南方航空(600029.SH)的航油成本都已超過總成本的40%，航油支出也是航空公司最大的成本支出。這一輪航油價格的下調(diào)，也意味著航空公司的成本支出將下降。

　　多位分析師預(yù)測，“負擔”減輕的航空公司，在三季度的盈利水平會較上半年有大幅度的改善。

　　對于這一輪油價下跌對航空公司的影響，資本市場已經(jīng)多次做出了反應(yīng)，7月以來，三大航空公司在A股市場表現(xiàn)搶眼，東方航空、中國國航一度漲停，東方航空、南方航空漲幅也接近7%。

　　然而，根據(jù)記者從中國民航局獲得的內(nèi)部經(jīng)營數(shù)據(jù)，盡管受益于油價的下跌和人民幣升值，但需求的疲軟令票價水平仍提不上去，第三季度航空公司的利潤水平仍不如去年。本報記者最新獲得的民航局內(nèi)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)就顯示，9月份航空公司的收入363億元，同比增加7%，但利潤總額22億元，同比減少24%。

　　雖然9月份的總體成本同比增長了8%，但油價成本較去年同期下降了4%，之所以利潤仍然同比下降，與匯兌收益不及去年(同比下降26%)以及目前航空需求依然不夠強勁、票價水平依然不高有關(guān)。

　　對于整個三季度，記者咨詢的多位分析師認為，由于二季度以來，人民幣匯率反彈和航油價格進一步走跌疊加的旺季效應(yīng)，預(yù)計航空公司在三季度的盈利水平會較上半年有大幅度改善，不過運營效率真正改善仍需時日。

　　快遞費“按兵不動”

　　對于以車輛為主要遞送工具的快遞等貨運企業(yè)來說，油費可以占據(jù)運營總成本的三分之一，然而7月以來連續(xù)6次的國內(nèi)油價下調(diào)，并沒有令大大小小的快遞公司隨之下調(diào)快遞收費。

　　“油價上調(diào)時，我們也沒有上調(diào)快遞收費，只是通過內(nèi)部消化成本，由于行業(yè)同質(zhì)化競爭激烈，調(diào)價也并不是件容易的事?！薄八耐ㄒ贿_”的其中一家快遞公司的內(nèi)部管理層告訴《第一財經(jīng)日報》記者，因為即使總部宣布調(diào)價，加盟商首先考慮的是在當?shù)厥袌龇蓊~的得與失，在沒有足夠控制力的情況下，他們不會隨意調(diào)價。

　　據(jù)記者了解，快遞企業(yè)在油價上漲時不敢調(diào)價，是因為同質(zhì)化競爭的壓力，而人工成本的逐年攀升，則是他們在油價下跌時選擇“按兵不動”的重要原因。

　　中國快遞咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇也告訴本報記者，被稱為“四通一達”的民營快遞巨頭們，目前的大部分車輛都是使用柴油，部分車輛使用93號汽油。對于很多區(qū)域加盟商來說，由于運輸距離短，油價在總的運營成本中只占10%左右，而人力成本則占到50%左右?，F(xiàn)在快遞公司競爭激烈，人員流動大，要招到一個合適的操作工都很難，這也使得快遞行業(yè)一線配送人員的工資自2007年起，每年漲幅都保持在15%~20%，個別企業(yè)甚至達到30%。

　　事實上近年來快遞企業(yè)的幾次提價基本都沒有成功，與2000年相比，快遞費用還不升反降，而2000年時的油價，只有3.92元/升。

　　因此，在最近油價連降之下，快遞運價不但沒有下調(diào)，一些企業(yè)還在“雙11”來臨之前開始醞釀漲價計劃。國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)最大的民營快遞企業(yè)申通快遞，近日就透露正在研究具體的價格調(diào)整方案，稱總公司將在近日出臺相關(guān)價格調(diào)節(jié)政策的通知。

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