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3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 國內(nèi)主要融資進(jìn)口商受到棕櫚油內(nèi)外價(jià)差倒掛，以及國內(nèi)銀行融資授信的縮緊雙重壓力，大幅減少棕櫚油進(jìn)口量，棕櫚油港口庫存大幅下滑。港口去庫存趨勢(shì)十分顯著，貨權(quán)集中現(xiàn)象也在一定程度上造成局部區(qū)域供應(yīng)緊張，并且廠家有條件挺價(jià)。同時(shí)，隨著農(nóng)歷新年臨近，油脂消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，食品工業(yè)對(duì)棕櫚油需求量逐步回升。后期棕櫚油供需關(guān)系將會(huì)較為緊張，助推價(jià)格上漲。
主要融資進(jìn)口商退市，進(jìn)口大幅下滑
首先，隨著棕櫚油內(nèi)外價(jià)差倒掛的高企，貿(mào)易融資企業(yè)融資成本升高，成本壓力之下，棕櫚油進(jìn)口有所放緩。調(diào)研中，我們發(fā)現(xiàn)，棕櫚油進(jìn)口廠家認(rèn)為200—300元左右的倒掛價(jià)差之下，貿(mào)易融資是有利可圖的，300元以上就會(huì)逐步喪失其在融資渠道上的競爭力，達(dá)到700—800元以后就會(huì)成為企業(yè)較重的負(fù)擔(dān)，企業(yè)一般會(huì)減少進(jìn)口融資。今年3月棕櫚油內(nèi)外價(jià)差一度達(dá)到了1000元以上。但是，對(duì)于國內(nèi)的棕櫚油進(jìn)口巨頭來說，仍不能停止進(jìn)口棕櫚油，主要是由于其前期在國內(nèi)棕櫚油市場集中拋空現(xiàn)貨，然后需要資金流轉(zhuǎn)，進(jìn)口巨頭們需要及時(shí)補(bǔ)貨，也更加需要拋貨，這就加劇了內(nèi)外價(jià)差的擴(kuò)大，也造成了在內(nèi)外價(jià)差倒掛嚴(yán)重的情況下依然大量進(jìn)口棕櫚油的局面。其次，銀行融資更顯謹(jǐn)慎，融資速度變慢，進(jìn)口速度同步減緩。銀行近期收緊信用證的舉措減緩了棕櫚油的進(jìn)口速度。最后，融資進(jìn)口企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控有一定缺陷，在今年棕櫚油大幅下行期間，貿(mào)易進(jìn)口企業(yè)出現(xiàn)了較大資金風(fēng)險(xiǎn)，甚至有資金鏈斷裂可能。
總體來看，由于前期棕櫚油內(nèi)外價(jià)差回歸到200元/噸上下，10月國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量有所回暖，但目前棕櫚油內(nèi)外倒掛價(jià)差又回到在400元/噸上下，未來國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口將處于較為謹(jǐn)慎狀態(tài)。在今年3月以來的持續(xù)下跌趨勢(shì)中，進(jìn)口貿(mào)易融資的時(shí)間，資金成本逐步提高，也體現(xiàn)出對(duì)融資進(jìn)口商風(fēng)險(xiǎn)管控能力的考驗(yàn)，部分融資進(jìn)口企業(yè)逐漸退出了貿(mào)易融資大舞臺(tái)，棕櫚油進(jìn)口將趨于常態(tài)。
多重利多助推棕櫚油行情
時(shí)至年底，食品工業(yè)對(duì)油脂的消費(fèi)大幅提升，以油脂下游消費(fèi)大戶方便面生產(chǎn)企業(yè)來看，每到農(nóng)歷新年之前，方便面的用油量會(huì)大幅提升。逐漸到來的油脂消費(fèi)旺季將為整個(gè)油脂市場提供利多。綜合來看，國內(nèi)棕櫚油后期的供需關(guān)系將以偏緊為主，加之目前國內(nèi)棕櫚油貨源大部分集中在個(gè)別廠商手中，廠家挺價(jià)心理明顯，未來棕櫚油或仍將偏強(qiáng)。
棕櫚油籽產(chǎn)量周期非常具有規(guī)律性，往往在每年8—10月達(dá)到峰值，下一年的2—3月達(dá)到低谷。2014年，棕櫚油產(chǎn)量在8月就創(chuàng)下歷史記錄，達(dá)到2031754噸，后期棕櫚油產(chǎn)量逐步降低會(huì)是大概率事件。11月棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期，我們認(rèn)為，棕櫚油后期將會(huì)逐步走強(qiáng)。馬來西亞政府調(diào)高棕櫚油生物柴油摻兌比例到7%，同時(shí)將棕櫚油出口免稅政策延續(xù)至今年年底，都將助推馬來西亞棕櫚油消費(fèi)，為馬盤提供有力支撐。
馬來西亞棕櫚油已經(jīng)度過2014年生產(chǎn)峰值時(shí)期，后期棕櫚油將進(jìn)入減產(chǎn)周期，加之東南亞棕櫚油主產(chǎn)區(qū)干旱情況，2015年上半年棕櫚油將走出趨勢(shì)性上漲行情。綜合來看，棕櫚油內(nèi)外同強(qiáng)的基礎(chǔ)已經(jīng)具備，棕櫚油已經(jīng)完成筑底，目前是較好的低吸機(jī)會(huì)。
