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　　原油期貨品種的推出，可謂今年期貨市場最為關注的焦點話題之一。記者6日在第10屆中國(深圳)國際期貨大會的“上海期貨交易所產品創(chuàng)新”論壇上獲悉，原油期貨推出需要的一系列配套政策目前均已有初稿，待政策逐漸公布以后，上海國際能源交易中心(下稱能源交易中心)原油期貨的規(guī)則將可以基本定稿。定稿后，全球仿真交易就可以開始，原油期貨將可以選擇合適時機掛牌交易。

　　多項配套政策將掃除上市障礙

　　事實上，相比原油期貨的推出，國內期貨市場交易如何與國際接軌、匯率和稅收難題如何攻克、境外業(yè)務開展障礙如何掃除等，是市場更為關心的問題。

　　能源交易中心產品與法律組、國際業(yè)務組負責人陸豐介紹，目前證監(jiān)會制訂了《境外交易者從事境內特定品種期貨管理暫行辦法》(初稿);海關已起草了《原油和燃料油期貨保稅交割管理相關辦法》的初稿，正在不斷完善;財稅方面，相關政策已在積極推進中;外匯政策方面，基于原油期貨“以人民幣計價和結算，其他貨幣可以作為保證金使用”的基本方案，人民銀行和外管局已完成境外投資者參與原油期貨政策初稿。

　　按照能源交易中心現行制度設計，境外投資者參與原油期貨有五種模式。一是作為交易所境外特殊非經紀參與者，參與原油期貨。二是作為交易所境外特殊經紀參與者，代理境外投資者參與原油期貨。三是境內期貨公司直接代理境外投資者參與原油期貨。四是境外中介機構通過轉委托方式(一戶一碼)參與原油期貨。五是境外中介機構通過IB方式參與原油期貨。

　　據期貨日報記者了解，在2012年12月1日起施行的新《期貨交易管理條例》中，增加的一項條款規(guī)定，“符合規(guī)定條件的境外機構，可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易。具體辦法由國務院期貨監(jiān)督管理機構制定。”因此，業(yè)內人士推測，根據新的管理條例，以上五種模式中的第一種和第二種模式極有可能成為境外投資者參與原油期貨的主要方式。

　　美元可沖抵保證金，人民幣彌補交易盈虧

　　眾所周知，原油期貨上市需要厘清的一個最重要的問題就是結算貨幣問題，其中涉及結算幣種、外匯進出限制、匯率等。

　　據介紹，能源交易中心目前確定采取的方式是“境外投資者使用美元沖抵保證金，交易虧損額只能由人民幣彌補，盈虧部分美元和人民幣之間自由兌換”。

　　對此，陸豐解釋，原油期貨交易賬戶設定、資金劃轉是一個核心問題。目前能源交易中心采用的方式是允許人民幣、美元以及其他幣種參與原油期貨市場。境外投資者可以用美元作為保證金，不需要兌換人民幣，避免兌換過程中的風險和成本。盈虧用人民幣支付，當天如果出現虧損，必須得支付人民幣。

　　境外投資者也面臨一個問題，假設在參與原油期貨交易中，沒有人民幣怎么辦?陸豐表示，如果一個境外客戶出現虧損，要先看他有沒有人民幣。如果人民幣沒有或者不足，就需要動用保證金美元，按照動用時點外匯匯率折算成相應人民幣。對于原油期貨來講，當天發(fā)生換匯活動僅限于盈虧產生。境外投資者交易賺了錢，就直接將人民幣打到他的賬上。這種方式，一是可以大規(guī)模減少換匯壓力，二是方便境外投資者資金進出，三是將減少換匯過程中帶來的損失和手續(xù)費。

　　加速推進原油期貨上市

　　近期，全球各大交易所在亞太國家和地區(qū)爭相推出上市原油期貨。洲際交易所(ICE)日前就表示，將于2015年3月在新加坡推出“迷你布倫特”原油期貨。

　　“瞄準成為亞太地區(qū)的原油基準價市場，目前，我們交易所也正在加速推進原油期貨?！标懾S表示，原油期貨總體方案是國際平臺、凈價交易、保稅交割。其中計價貨幣是人民幣;凈價交易是指報價不含關稅和增值稅;交割方式是保稅交割——保稅油庫;參與主體是境內外投資者，交割標的是中質含硫原油。

　　另外，上期所理事長楊邁軍在本屆大會上再次強調，“上期所準備工作越來越具體、越來越扎實。期待在各方共同努力下，在政策的配套出臺情況下，原油期貨能夠盡快推出。對此，我們充滿信心?！?/p>