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　　近期，受美豆報告利好提振，粕類步入反彈走勢。

　　油菜籽進口增加，菜粕承壓

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月我國油菜籽進口到港量為18.7萬噸，環(huán)比上月的49.5萬噸減少164%，但同比去年10月的73.7萬噸增加153.9%。目前港口庫存為35.2萬噸，環(huán)比增加40%，同比也增加了89%。菜油10月進口到港量為6.07萬噸，環(huán)比上月的2.04萬噸增加197.5%，但同比去年10月的8.3萬噸減少了37%。目前港口庫存為13.28萬噸，環(huán)比增加12.5%。

　　從以上數(shù)據(jù)可以看出，今年油菜籽進口量相比去年大幅提高，因內(nèi)外倒掛繼續(xù)，10月以來，國內(nèi)與進口到港菜籽價差在1300—1500元/噸，相比去年同期的800—1000元/噸擴大了500元/噸左右。雖然菜油進口量減少，但因國內(nèi)油脂庫存量過大，加上市場預(yù)計后期到港繼續(xù)增加，菜粕反彈將面臨一定的壓制。

　　厄爾尼諾對水產(chǎn)影響不大

　　據(jù)澳大利亞氣象局最新預(yù)測，厄爾尼諾出現(xiàn)的概率提升到了70%。12月10日日本氣象廳(JMA)宣布今年夏季期間已經(jīng)出現(xiàn)了厄爾尼諾，這是五年來首次出現(xiàn)這種天氣，并且很可能持續(xù)到冬季。

　　通過觀察厄爾尼諾指數(shù)，并沒有厄爾尼諾出現(xiàn)的跡象，但南方濤動指數(shù)開始蠢蠢欲動。從數(shù)據(jù)上看，三季度厄爾尼諾海洋指數(shù)分別為0、0、0.2，而在0.5之上才會有厄爾尼諾形成的可能。但反觀另一個指標(biāo)，南方濤動指數(shù)2014年8—11月分別為-0.7、-0.7、-0.6、-0.9。若12月仍在-0.5之下，厄爾尼諾將宣告形成。厄爾尼諾到來，太平洋海溫升高將導(dǎo)致秘魯海岸魚群數(shù)量銳減，而由于市場需求在逐年增加，這將有利于抬升水產(chǎn)品價格，進而利好菜粕消費。但由于天氣變化無常，厄爾尼諾帶來的利好對市場或只是心理層面上的提振，實質(zhì)性利好有限。

　　12月菜粕需求清淡

　　天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，2014年10月全價飼料產(chǎn)量為42.55萬噸，環(huán)比2014年9月的47.58萬噸下降10.57%，同比2013年10月的48.25萬噸仍下降11.81%。美豆大量到港，在供應(yīng)層面已經(jīng)給豆粕市場帶來巨大的壓力，即便在油脂市場消費清淡之下，豆粕也難有牛市行情。目前正值冬儲時段，飼料企業(yè)大多以隨用隨采原則，預(yù)計12月至年前，菜粕在豆粕供給充裕的影響下需求將繼續(xù)縮減，進而期價也難以得到提振。

　　總體來看，若四季度DDGS進口不能順利進入國內(nèi)，菜粕底部將存在支撐，即便跟隨豆粕走弱，2000元/噸一線仍存在支撐，但總體上，菜粕將維持振蕩走勢，可以2200元/噸為多空分水嶺上多下空操作。