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瑞銀:2015年鋁鎳鋅價漲幅可望超過10%
2015-01-29

  瑞銀財富管理投資總監(jiān)大宗商品主管兼亞太區(qū)外匯主管施德銘(Dominic Schnider)表示,從供給來看,各種基本金屬在下半年需求有望轉強時受益程度并不均衡。就此而言,今年鋁、鎳和鋅價漲幅可望超過10%。我們預期這些金屬將出現小規(guī)模供不應求局面。




  除中國以外,預計今年鋁市場供應缺口將達近60萬噸,相當于全球(不含中國)需求總量(下同)的2.5%,足以一次性提振鋁價。中國增加向國際市場出口國內供給過剩的鋁,有可能成為束縛鋁價漲勢的動因。這可能導致鋁價僅會短暫升破2,000美元/噸。




  對于鎳,印度尼西亞礦石出口禁令導致鎳礦石供應短缺,加之中國的優(yōu)質礦石存貨即將耗盡,紅土礦(nickel pig iron)產量下降,意味著今年鎳市場出現供應短缺的幾率較高。我們預期缺口將達到60萬至70萬噸,相當于年需求總量的3.3%。盡管如此,充裕的交易所存貨有可能彌補供應缺口,從而使得鎳價只會暫時升至20,000美元/噸之上。




  對于鋅,主要礦產公司關閉以及產量下降可能導致38萬噸的供應缺口,預示鋅的前景一片光明。不過,增產計劃不容小視。這意味著鋅市場實際供應缺口可能降至20萬噸以內,相當于年需求總量的1.4%。我們預計2015年鋅價有望漲至2,400美元/噸。




  銅的前景則不容樂觀,原因在于潛在市場供應過剩至少達20萬噸,相當于年需求總量的0.8%。理論上來說,銅供給看似扎實,今年凈增礦石產量在100萬到120萬噸之間。考慮到上半年需求走軟,2015全年全球新增銅需求量可能低于我們預測的80-90萬噸。因此,雖然銅價有可能在今年第二季觸底,但上行空間尚存疑。

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