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　　劉朦朦姚天吟|徽商期貨黑色分析師

　　核心觀點(diǎn)

　　噸焦利潤(rùn)有提升空間。

　　港口焦炭庫(kù)存去化需要時(shí)間。

　　環(huán)保常態(tài)化，短期對(duì)供應(yīng)影響不大。

　　焦炭目前處于供需兩旺的狀態(tài)。

　　焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　鐵礦石價(jià)格漲跌的核心在于鐵水的產(chǎn)量。

　　徽商期貨研究所5月下旬組織華北黑色市場(chǎng)考察，通過(guò)對(duì)華北黑色市場(chǎng)調(diào)研，主要了解華北地區(qū)焦化行業(yè)及鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)流通與消費(fèi)情況、供給側(cè)改革環(huán)保限產(chǎn)及基建因素的影響；了解市場(chǎng)對(duì)煤焦礦鋼價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的看法。通過(guò)實(shí)際調(diào)研，服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、機(jī)構(gòu)投資者。調(diào)研紀(jì)要如下。

　　A集團(tuán)公司是全球大型螺紋鋼生產(chǎn)基地、國(guó)家高強(qiáng)鋼筋生產(chǎn)示范企業(yè)。A公司目前有鋼鐵產(chǎn)能1100萬(wàn)噸，新建一座1500m3高爐年底投產(chǎn)，另新建266萬(wàn)噸高爐和160萬(wàn)噸轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能將于明年底投產(chǎn)。同時(shí)會(huì)在今明年底共計(jì)退出煉鐵產(chǎn)能500萬(wàn)噸和煉鋼產(chǎn)能200萬(wàn)噸。

　　集團(tuán)鋼材銷(xiāo)售方面，與其他鋼廠(chǎng)不同的是，該企業(yè)直接面對(duì)終端客戶(hù)，其銷(xiāo)售渠道較為穩(wěn)定，基本維持隨行就市的銷(xiāo)售策略。目前螺紋鋼約有2萬(wàn)噸的日銷(xiāo)售量，過(guò)半的比例是工程直供貨，約40%是代理拿貨量。各種卷板銷(xiāo)售量每天不到一萬(wàn)噸，主要是供應(yīng)中小型機(jī)械使用，因此汽車(chē)行業(yè)的不景氣對(duì)其卷板銷(xiāo)售影響較少。集團(tuán)銷(xiāo)售半徑是350-400km，主要針對(duì)河北、北京、天津、山東、河南地區(qū)。另外，集團(tuán)下屬?lài)?guó)際貿(mào)易部門(mén)的鋼材出口銷(xiāo)售基本能完成月均8萬(wàn)噸任務(wù)。

　　目前集團(tuán)鋼鐵庫(kù)存較為安全，各類(lèi)鋼材約11萬(wàn)噸，其中6-7萬(wàn)噸是螺紋鋼。供應(yīng)上，節(jié)后開(kāi)工前已經(jīng)完成設(shè)備大檢修的計(jì)劃，年內(nèi)目前無(wú)檢修安排，近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格走熱，噸鋼利潤(rùn)基本維持在600元/噸，按會(huì)計(jì)庫(kù)存記賬方式有滯后效應(yīng)，但波動(dòng)不大，因此其產(chǎn)能釋放當(dāng)前較為充分，日消耗廢鋼在8000-9000噸。螺紋鋼實(shí)行新國(guó)標(biāo)之后，一段時(shí)間釩氮合金的價(jià)格一度突破50萬(wàn)，現(xiàn)在也回歸常值，與鈮鐵價(jià)格相近，噸鋼的成本增加約在60元/噸。

　　環(huán)保方面，該鋼廠(chǎng)積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召,在環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排上投入較多，擁有污水處理廠(chǎng)、除塵設(shè)備、煤氣柜、鋼渣處理和燒結(jié)機(jī)脫硫項(xiàng)目等。

　　生產(chǎn)原料上，該鋼廠(chǎng)未配備自有焦化廠(chǎng)，焦炭多從當(dāng)?shù)丶爸苓叢少?gòu)，較沿海地區(qū)有一定成本優(yōu)勢(shì)，焦炭庫(kù)存基本維持在13-15天左右，對(duì)于焦炭后市有繼續(xù)看漲預(yù)期。鐵礦石方面，根據(jù)A集團(tuán)原料供應(yīng)部的分析，淡水河谷礦難事件對(duì)鐵礦石供應(yīng)的影響極小，他們?cè)诳ǚ酆桶痛职葱璨少?gòu)上壓力不大，未出現(xiàn)市場(chǎng)上說(shuō)的缺貨的情況。鋼廠(chǎng)的庫(kù)存因此也不高，廠(chǎng)庫(kù)維持在7天左右的消耗量，港口庫(kù)存保證兩周的消耗量。從礦粉配比上看，目前用中高品礦的性?xún)r(jià)比要比低品位高很多，所以主要使用PB和金步巴，國(guó)產(chǎn)鐵精粉一改常態(tài)，在進(jìn)口礦價(jià)格較高的情況下，相比較卡粉和巴粗，國(guó)產(chǎn)礦反而有100元/噸的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，他們?cè)诓少?gòu)上也開(kāi)始用一部分國(guó)產(chǎn)鐵精粉代替進(jìn)口高品礦。

　　關(guān)于后期鋼材價(jià)格的走勢(shì)，A集團(tuán)銷(xiāo)售部并不是很擔(dān)心，一方面由于其銷(xiāo)售渠道較為廣泛，另一方面也對(duì)后期市場(chǎng)消費(fèi)較為樂(lè)觀。即使時(shí)間點(diǎn)上即將進(jìn)入鋼材庫(kù)存的季節(jié)性小累庫(kù)階段，但因?yàn)榻衲晔墙▏?guó)70周年，環(huán)保任務(wù)較重，工地基本要在8-9月之前追趕進(jìn)度，因此，銷(xiāo)售部認(rèn)為今年大概率會(huì)淡季不淡。

　　B公司為山西一家焦炭生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能220萬(wàn)噸，濕熄焦，4.3m焦?fàn)t，日產(chǎn)5000噸左右。主要生產(chǎn)一級(jí)焦，有少量二級(jí)焦。

　　環(huán)保方面：從2017年國(guó)家政策要求之后，太原地區(qū)焦化企業(yè)環(huán)保設(shè)施配備齊全，消煙除塵、脫硫脫硝均有。去年冬季有限產(chǎn)，但因承擔(dān)居民保暖保氣任務(wù)，限產(chǎn)力度不大。超低排放改造基本完成。今年有階段性的限產(chǎn)，整體限產(chǎn)力度不大。

　　生產(chǎn)方面：目前開(kāi)工率在80%以上，但也難以再達(dá)到更高的開(kāi)工率。使用自家煤礦的煤以降低生產(chǎn)成本，附近優(yōu)質(zhì)主焦煤價(jià)格較高，會(huì)優(yōu)化各種煤炭配比以獲得更合理的生產(chǎn)成本。上游配煤供應(yīng)方面無(wú)壓力，原料來(lái)源穩(wěn)定，對(duì)于市場(chǎng)上看漲配煤價(jià)格的聲音表示不認(rèn)同。

　　銷(xiāo)售方面:主要直供鋼廠(chǎng)客戶(hù)，供給貿(mào)易商較少。與鋼廠(chǎng)采用長(zhǎng)協(xié)模式，不管價(jià)格高低均需要供貨，主要采用汽運(yùn)方式。付款方式為100%預(yù)付款，從2017年之后不再采用到付款模式。銷(xiāo)售范圍覆蓋東北、華北、華東、華南等地區(qū)，主要是東南沿海地區(qū)，無(wú)出口量。全國(guó)焦炭年出口量近1000萬(wàn)噸，主要出口到東南亞和日本。銷(xiāo)售較為順暢，廠(chǎng)內(nèi)基本無(wú)庫(kù)存。調(diào)價(jià)同主流市場(chǎng)保持一致，最近價(jià)格提漲了3輪，目前準(zhǔn)一級(jí)焦出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在1990元。

　　C公司擁有220萬(wàn)噸焦炭產(chǎn)能，干熄焦。生產(chǎn)一級(jí)冶金焦，灰分12.5，硫份0.7，目前出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在2200元/噸。提價(jià)參考大型鋼廠(chǎng)如河鋼、日鋼等企業(yè)，大鋼廠(chǎng)接受則跟隨提價(jià)。焦煤使用本省資源，低硫煤緊缺，價(jià)格上漲。

　　環(huán)保方面：脫硫脫硝設(shè)備齊全，配備在線(xiàn)監(jiān)測(cè)。環(huán)保檢查較為頻繁，會(huì)影響到裝車(chē)。有污水處理廠(chǎng)，對(duì)廢水進(jìn)行處理以保證符合環(huán)保要求。淘汰4.3m焦?fàn)t成本很高，小型焦企無(wú)力承擔(dān)或者不愿意承擔(dān)。臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)較為嚴(yán)格。

　　銷(xiāo)售方面：50%-60%主要供給集團(tuán)鋼廠(chǎng)自用，其余部分外銷(xiāo)用于河北、山東地區(qū)的鋼廠(chǎng)。廠(chǎng)內(nèi)基本無(wú)庫(kù)存。部分運(yùn)輸采用鐵路專(zhuān)線(xiàn)，有站臺(tái)發(fā)運(yùn)。部分采用汽運(yùn)，運(yùn)費(fèi)在100元左右。

　　D企業(yè)為當(dāng)?shù)叵疵盒袠I(yè)的龍頭企業(yè)。

　　和往年不同，2019年正月之后焦煤行業(yè)呈現(xiàn)了淡季不淡的行情，往年要到7-8月份才到來(lái)的旺季大幅提前。造成焦煤價(jià)格大幅上漲的原因不是需求的增量，而是供應(yīng)端的原因。一方面是礦企年后復(fù)產(chǎn)較晚，且環(huán)保巡查帶來(lái)的壓力在礦企經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)上反應(yīng)較為強(qiáng)烈。目前中央巡視組就在山西地區(qū)駐點(diǎn)，環(huán)保安檢也是隨時(shí)抽查的狀態(tài)。礦企一旦停產(chǎn)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，需要各單位驗(yàn)收之后才能復(fù)產(chǎn)，所以才導(dǎo)致目前產(chǎn)量跟不上需求。

　　D企業(yè)的銷(xiāo)售范圍較廣，供應(yīng)半徑延伸到攀鋼和鞍鋼、河北地區(qū)、日照港，主要是自備焦化廠(chǎng)的鋼企。今年以來(lái)鋼廠(chǎng)對(duì)高強(qiáng)度高硫煤的的需求很高，基本不挑貨源，當(dāng)?shù)卮笮兔旱V洗煤廠(chǎng)收的預(yù)付款已經(jīng)排單到7-8月份的產(chǎn)量。D企業(yè)主流產(chǎn)品是肥煤和主焦煤，廠(chǎng)區(qū)和港口庫(kù)存維持在20萬(wàn)噸，也就是一個(gè)月的銷(xiāo)售量，而原料原煤也最少維持一個(gè)月的量，如果市場(chǎng)上出現(xiàn)合適的低價(jià)煤，也會(huì)適當(dāng)?shù)脑黾訋?kù)存，降低成本。

　　原料上D企業(yè)面對(duì)目前相對(duì)定價(jià)強(qiáng)勢(shì)的煤礦，全部采取預(yù)付款排隊(duì)等貨的方式進(jìn)行采購(gòu)，來(lái)源有內(nèi)蒙和山西，內(nèi)蒙的采購(gòu)量較少，不作為主焦煤，主要是為了降低成本。

　　發(fā)貨方式上，日照港的進(jìn)港汽運(yùn)從2019年1月開(kāi)始全部取消，目前往北方地區(qū)供貨鐵路運(yùn)輸成本大約200元/噸，高峰時(shí)候300元/噸，供貨成本上有所增加。

　　D企業(yè)對(duì)后期焦煤的看法是，焦煤焦炭下跌概率不大，但再向上的幅度也不大，漲幅大概在100以?xún)?nèi)，因?yàn)榻固磕壳疤幱诘谌喬釢q，但部分鋼廠(chǎng)不能快速接受。

　　E集團(tuán)是當(dāng)?shù)孛禾啃袠I(yè)的龍頭，以焦化產(chǎn)業(yè)為核心，焦煤的產(chǎn)量基本全部供應(yīng)自家焦化廠(chǎng)使用。焦化廠(chǎng)配備6.25m焦?fàn)t，年產(chǎn)量目前達(dá)到500萬(wàn)噸。當(dāng)前環(huán)保安檢壓力大，環(huán)保巡視組就在廠(chǎng)區(qū)駐點(diǎn)，一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題就要停產(chǎn)整改。

　　產(chǎn)品銷(xiāo)售上，E集團(tuán)焦炭主要供應(yīng)唐山市場(chǎng)，現(xiàn)階段生鐵產(chǎn)量釋放較大，焦炭供應(yīng)有缺口出現(xiàn)。但目前唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)壓力也較為明顯，因此集團(tuán)也開(kāi)始拓展蘇南和沿江地區(qū)的新市場(chǎng)。因?yàn)楹献麂搹S(chǎng)基本為全國(guó)范圍內(nèi)重點(diǎn)鋼廠(chǎng)，因此協(xié)議能力較強(qiáng)，焦炭向下游的供應(yīng)也較為穩(wěn)定，鋼廠(chǎng)一旦減少需求也會(huì)盡量保證在E集團(tuán)的采購(gòu)量，逐月商定的供應(yīng)量波動(dòng)范圍不會(huì)超過(guò)10%。

　　對(duì)于后市的看法，由于優(yōu)質(zhì)焦煤資源在山西地區(qū)本就緊缺，當(dāng)前需求較強(qiáng)造成的供需錯(cuò)配也是支撐產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的原因。同時(shí)今年是建國(guó)70周年，相應(yīng)的環(huán)保措施將提前兩個(gè)月實(shí)施，國(guó)慶后進(jìn)入歷年焦煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的冬季，因此對(duì)于今年的焦煤行情較為看好，價(jià)格將保持穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)。焦炭方面，在鋼材利潤(rùn)可觀，生鐵產(chǎn)量保持高位的情況下，對(duì)焦炭的旺盛需求是支撐焦化行業(yè)提升利潤(rùn)水平的關(guān)鍵，若疊加強(qiáng)勢(shì)的環(huán)保政策則會(huì)帶動(dòng)焦炭行情進(jìn)一步走高。

　　F企業(yè)為一家集煉焦、發(fā)電、洗煤和煤氣綜合利用的生產(chǎn)型企業(yè)，焦炭產(chǎn)能360萬(wàn)噸。該企業(yè)開(kāi)工率在90%，因廠(chǎng)內(nèi)環(huán)保設(shè)備配備齊全，環(huán)保政策對(duì)生產(chǎn)影響不大。焦炭銷(xiāo)售50%供給當(dāng)?shù)劁搹S(chǎng)，其余部分銷(xiāo)往唐山、山東、河南等地區(qū)鋼廠(chǎng)。另有小量托盤(pán)資金購(gòu)買(mǎi)，這部分貨源的價(jià)格采用隨行就市的方式。運(yùn)輸方式上鐵路與汽運(yùn)方式均有。交易對(duì)上下游均采用100%預(yù)付款方式，一單一結(jié)。目前該焦化廠(chǎng)內(nèi)基本無(wú)庫(kù)存，隨產(chǎn)隨銷(xiāo)，市場(chǎng)行情較好，目前正計(jì)劃在月底提漲第四輪100元/噸。但其對(duì)于6月份焦炭行情不是特別看好，理由是下游鋼鐵生產(chǎn)將進(jìn)入淡季，且鋼廠(chǎng)的原料庫(kù)存處于中等偏高的水平。

　　生產(chǎn)方面，采用山西地區(qū)國(guó)有大礦的原料煤，廠(chǎng)內(nèi)焦煤庫(kù)存維持約20天的可用量。年初山西煤礦事故發(fā)生后氣煤價(jià)格上漲較多，增加了成本。優(yōu)質(zhì)主焦煤由于資源匱乏價(jià)格過(guò)高，在配比中使用量不多，除非是生產(chǎn)高熱強(qiáng)度的產(chǎn)品，會(huì)配置10%-20%的主焦煤。焦炭利潤(rùn)屬山東地區(qū)最高，河北次之，山西其后。

　　對(duì)于日前高企的日照港和董家口港庫(kù)存，該企業(yè)人員認(rèn)為這部分庫(kù)存消化需要一定的時(shí)間。目前的期現(xiàn)價(jià)差使得一些投資公司的期現(xiàn)套利資源難以出手，而且港口報(bào)價(jià)不高，部分貿(mào)易商囤貨利潤(rùn)較小，會(huì)等到價(jià)格合適才會(huì)出貨。港口有約50%的外貿(mào)資源銷(xiāo)往印度、韓國(guó)和日本，近年來(lái)印度基建提速使得對(duì)鋼材消耗量大增，從我國(guó)進(jìn)口焦炭較多。另有部分資源是鋼廠(chǎng)存放于此作為周轉(zhuǎn)地。

　　G企業(yè)為一家民營(yíng)鋼廠(chǎng)，產(chǎn)能3000萬(wàn)噸。目前鋼廠(chǎng)處于滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，環(huán)保政策的影響相對(duì)較小，供應(yīng)充足。

　　原料鐵礦方面，90%使用巴粗和澳洲PB粉與金步巴粉、超特粉，10%使用國(guó)產(chǎn)鐵精粉。受巴西礦難事件影響，礦粉采購(gòu)受到的影響超出預(yù)期，采購(gòu)壓力較大。主要通過(guò)港口貿(mào)易商采購(gòu)，一單一價(jià)，需在2個(gè)工作日內(nèi)付清全款。目前每日用量約在1萬(wàn)2千噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存預(yù)留10天的用量，港口庫(kù)存在3天左右。采購(gòu)港口包括青島港、黃驊港、日照港等，汽運(yùn)費(fèi)用在70-100元/噸左右，運(yùn)輸時(shí)間1天。

　　下游銷(xiāo)售方面，生產(chǎn)的螺絲、螺母、冷軋和線(xiàn)材等，90%用于機(jī)械加工，10%用于建筑使用。產(chǎn)品70%主要銷(xiāo)往當(dāng)?shù)兀?0%銷(xiāo)往外地。全部由貿(mào)易商采購(gòu)，采用全額預(yù)付款方式交易。與十幾家協(xié)議戶(hù)簽訂采購(gòu)量，年6萬(wàn)噸，月均5000噸。鋼廠(chǎng)無(wú)大檢修，只有2-3天的臨時(shí)檢修，對(duì)生產(chǎn)無(wú)影響。廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存在2萬(wàn)噸。當(dāng)前時(shí)期今年的產(chǎn)品價(jià)格相比去年提高了約300元，主要由于下游加工行業(yè)需求向好。但對(duì)于6月份的需求該企業(yè)人員認(rèn)為可能會(huì)略有回落，因?qū)⑦M(jìn)入淡季。往年旺季在六七八月份，今年旺季提前，整體來(lái)看不會(huì)過(guò)多透支后期的利好。

　　本次調(diào)研總結(jié):

　　1、噸焦利潤(rùn)有提升空間。5月份焦炭?jī)r(jià)格上漲主要是因?yàn)槭艿缴F增量邊際影響較大，2019年的1-4月份我國(guó)生鐵產(chǎn)量為26265萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9.6%，這說(shuō)明同期對(duì)于原料的消耗同步增長(zhǎng)，在下游消費(fèi)利好的帶動(dòng)下，焦炭?jī)r(jià)格的上漲也獲得了支撐。同時(shí)鐵礦石今年供應(yīng)略偏緊，巴西礦難事件則加劇了市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石供需情況判斷的預(yù)期，情緒發(fā)酵下價(jià)格上漲幅度較大。焦炭產(chǎn)量在今年有增量，但在環(huán)保的預(yù)期下增量難以完全釋放，判斷2019年焦炭供給與去年基本持平。焦煤方面供需無(wú)大的矛盾，不會(huì)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格造成擾動(dòng)。綜合考慮原料焦炭和鐵礦石的供需情況，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有進(jìn)一步向上游轉(zhuǎn)移的可能，焦企利潤(rùn)有提升空間，現(xiàn)貨價(jià)格仍有200-300元上漲空間。如果接下來(lái)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的環(huán)保擾動(dòng)影響供應(yīng)，則會(huì)放大上漲空間的高度。環(huán)保政策已成為持續(xù)性狀態(tài)，階段性產(chǎn)量的變化會(huì)造成價(jià)格的波動(dòng)。

　　2、港口焦炭庫(kù)存去化需要時(shí)間。目前日照港和董家口港口焦炭庫(kù)存處于歷史同期最高的水平，除了外貿(mào)資源，還有部分貨源屬于前期低位囤貨，貿(mào)易商待漲價(jià)而沽。三是存在從事期現(xiàn)套利的貨源，因基差維持在低位不利于出貨，如果出貨則變成了單邊裸露頭寸，存在很大風(fēng)險(xiǎn)，在基差未走強(qiáng)之前這部分貨源對(duì)市場(chǎng)的影響可以暫不考慮。

　　3、環(huán)保常態(tài)化，短期對(duì)供應(yīng)影響不大。焦化企業(yè)環(huán)保設(shè)備配置水平有很大提升，環(huán)評(píng)要求較為嚴(yán)格，環(huán)保檢查頻繁。但對(duì)現(xiàn)階段焦炭生產(chǎn)的影響并不大，其中山西地區(qū)環(huán)保檢查的影響略大于河北地區(qū)。焦化企業(yè)限產(chǎn)力度并不高，利潤(rùn)回升使得焦企生產(chǎn)意愿較高。山西省此前出臺(tái)了多項(xiàng)針對(duì)焦化行業(yè)改革與轉(zhuǎn)型升級(jí)的文件，資本市場(chǎng)對(duì)于焦化行業(yè)去產(chǎn)能存在一定的預(yù)期，但淘汰4.3m焦?fàn)t難以“一刀切”，是一個(gè)中長(zhǎng)期的過(guò)程，產(chǎn)能置換也是如此，短期內(nèi)難以看到產(chǎn)能大幅回落的景象。

　　4、焦炭目前處于供需兩旺的狀態(tài)。焦化廠(chǎng)開(kāi)工率較高，限產(chǎn)幅度低。下游需求旺盛，生鐵產(chǎn)量有增無(wú)減。三輪提漲已落地，第四輪提漲箭在弦上。綜合來(lái)看，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格有上行空間但暫不可期望過(guò)高，而支撐焦炭?jī)r(jià)格強(qiáng)勢(shì)的主要邏輯在于旺盛的需求。在環(huán)保政策常態(tài)化背景下，除非有實(shí)際影響生產(chǎn)的事件出現(xiàn)，否則去產(chǎn)能和環(huán)保擾動(dòng)只能助推盤(pán)面的激烈波動(dòng)。

　　5、焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤供應(yīng)較往年有所收緊，因春節(jié)后復(fù)產(chǎn)時(shí)間延遲。下游需求較好，采購(gòu)積極。氣煤、肥煤等價(jià)格均有提高，優(yōu)質(zhì)低硫主焦煤價(jià)格較高，焦企購(gòu)買(mǎi)比例小。后市價(jià)格仍將穩(wěn)中偏強(qiáng)。

　　6、鐵礦石價(jià)格漲跌的核心在于鐵水的產(chǎn)量。鐵礦石方面，鋼廠(chǎng)目前對(duì)原料采購(gòu)的壓力并沒(méi)有想象中的那么嚴(yán)重，一方面大型鋼廠(chǎng)的長(zhǎng)協(xié)可以保證不斷供，另一方面港口貿(mào)易商較為靈活的采購(gòu)方式成為不少鋼廠(chǎng)的采購(gòu)方式。多渠道的進(jìn)貨方式僅僅是在成本上稍增，但對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這部分成本在成品利潤(rùn)較好的情況下，就顯得不太重要，因此影響鐵礦石價(jià)格漲跌的核心還是鐵水的產(chǎn)量，一旦鋼材走貨不暢，庫(kù)存積累，鋼材價(jià)格的壓力也必然會(huì)倒逼至上游原料端。