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　　18日，滬鎳主力合約持續(xù)上漲，觸及漲停幅度5.99%，報116870元/噸，已連續(xù)七天上漲。

　　有分析表示，鎳價近期大漲主要受前期悲觀預(yù)期修正、多頭大軍發(fā)力以及印尼擾動事件等多因素共振影響。隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)，國內(nèi)宏觀“弱復(fù)蘇”的預(yù)期越來越強(qiáng)。鎳價此前曾震蕩下行4個多月之久，這樣鋪墊了近日的大爆發(fā)。

　　但是也有聲音認(rèn)為“鎳市更多顯示出的是資金推動的短期行情，實際上隨著價格上漲，下游需求者觀望氛圍逐漸濃厚。”上海有色網(wǎng)一位分析師也表示，包括作為重要礦業(yè)產(chǎn)區(qū)的印尼供應(yīng)方因素實際上還不足以對市場帶來較大干擾。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為印尼禁礦傳聞影響有限，此次禁礦令要是真實施的話，也是預(yù)計在2022年才會頒布，短期對于市場影響有限，僅僅體現(xiàn)為情緒方面的帶動。此外，未來若真的禁礦的話，鎳礦資源或以別的形式流入國內(nèi)市場。

　　庫存夠不夠是個問題

　　除了供給因素炒作的比較火爆之外，庫存也是多空博弈的焦點。根據(jù)申萬的研報，鎳板庫存方面交割品緊張問題的存在使得市場做空的意愿不強(qiáng)。盡管前期隨著進(jìn)口窗口打開，境外的鎳板大量向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，但從中期看，在不出現(xiàn)擠倉的背景下，進(jìn)口窗口仍會在較長時間保持關(guān)閉。

　　另一方面，通過對庫存的大致估算，全球符合上期所交割的顯性庫存約在5萬噸左右，國內(nèi)可交割期貨庫存目前只有2萬噸。6月上期所交割了8196噸鎳，因此后期擠倉風(fēng)險仍然存在。

　　光大期貨的研報也同樣認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)四年的去庫后，LME鎳板比例不斷降低，供給國內(nèi)可交割的庫存量越來越少，而國內(nèi)低交割品庫存成為常態(tài)下，市場博弈越來越不利于空頭，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為滬鎳出現(xiàn)“擠倉”的可能性越來越大。

　　短期看漲，中期轉(zhuǎn)多不可取

　　光大期貨研報認(rèn)為短期來看，鎳價連續(xù)拉漲，市場開始主動尋找做多因素，要防止市場情緒趨于一致以及空頭被動止損下進(jìn)一步推高價格的可能性。中期來看，國內(nèi)鑫海新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，中資印尼下半年鎳鐵產(chǎn)能將會迎來集中釋放期，未來鎳金屬供應(yīng)壓力不減。滬鎳供求矛盾持續(xù)改善下，全面轉(zhuǎn)多并不可取，后期有望回歸弱勢運行。

　　從技術(shù)上看，連續(xù)大漲之后，鎳并未有回調(diào)跡象，短期不排除價格繼續(xù)上漲的可能，不過仍然需防范外圍不確定因素以及過快上漲之后的回調(diào)風(fēng)險。