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　　此前有消息稱，BHP將下調(diào)金布巴粉等產(chǎn)品的鐵品位，或影響其進入期貨交割，引發(fā)市場對期貨便利交割品發(fā)生變化、拉漲價格的預(yù)期。近日，期貨日報記者從鋼企人士處獲悉，BHP下調(diào)金步巴粉等鐵品位，是因為BHP今年3—4月份無人卡車撞車，生產(chǎn)運輸效率受到很大影響。由于BHP將高低品位礦石混合后銷售，發(fā)生撞車事故后，BHP采取了降低品質(zhì)以保證總供給數(shù)量的方式來應(yīng)對，但總供應(yīng)量并不會因此而減少。隨著生產(chǎn)和發(fā)運能力的逐步提升，此次下調(diào)金步巴等礦石的鐵品位在未來有望恢復(fù)。

　　記者還了解到，金步巴粉調(diào)整鐵品位對期貨價格和交割的影響極為有限。數(shù)據(jù)顯示，2018年金布巴粉產(chǎn)量約5000萬噸，我國進口約4500萬噸，約占全年鐵礦石總進口量的4%—5%，其在我國港口庫存的占比也僅有4%。即使金布巴粉短期內(nèi)無法進入交割，鐵礦石期貨可供交割量仍充足。

　　今年以來，受巴西礦難和澳洲颶風的影響，鐵礦石現(xiàn)貨供給端出現(xiàn)緊縮，但鋼鐵產(chǎn)量不減反增，短期內(nèi)鐵礦石供給偏緊，導致鐵礦石價格階段性大幅上漲。不過，有行業(yè)人士透露，鐵礦石價格最高點已過，隨著下半年供應(yīng)的增加和國內(nèi)鋼材主產(chǎn)區(qū)的限產(chǎn)，鐵礦石價格將面臨下行壓力。

　　中信期貨黑色金屬研究負責人曾寧介紹，上半年外礦發(fā)運不及預(yù)期，BHP和FMG在舊財年均已完成其年度目標，而力拓和淡水河谷，盡管其財年目標下調(diào)，但上半年受礦難或自然災(zāi)害影響較大，分別僅完成其年度目標值47.57%和43.36%，四大礦山整體上半年銷量不及預(yù)期。

　　另外，下半年發(fā)運環(huán)比增加。2019年下半年，BHP和FMG新財年目標均上調(diào)略超預(yù)期，且力拓和淡水河谷均需大幅增加銷售量才能完成其財年目標?！巴ㄟ^測算，預(yù)計四大礦山下半年總銷量環(huán)比將大幅增加6040萬噸，其中淡水河谷增加4247萬噸，增量最多?！痹鴮幷f。

　　據(jù)悉，近期國外主要四大礦山二季報陸續(xù)發(fā)布，匯總結(jié)果如下表。

　　可以看到，四大礦山上半年產(chǎn)量均沒有達到年度目標的50%，其中VALE和RioTinto上半年產(chǎn)(銷)量明顯偏低，若按照年度目標上限，VALE僅完成年度目標的41.72%，RioTinto只完成年度目標的47.18%。

　　BHP在2019財年(2018年7月1日—2019年6月30日)公報中稱，今年二季度，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為6300萬噸，環(huán)比增加12%，這表明鐵礦石已全面恢復(fù)生產(chǎn)。BHP在2019財年生產(chǎn)了2.38億噸鐵礦石，與上一財年同比持平。該公報還透露，2020財年鐵礦石計劃生產(chǎn)2.42億—2.53億噸，同比增加2%—6%。

　　“上半年因頻繁事故導致主流礦山發(fā)運普遍不及預(yù)期，四大礦山同時也給出了年度目標指導量，從目標量來看，隨著事故后續(xù)影響的逐漸平息，四大礦山對于下半年的發(fā)運還是具有較強的信心，下半年發(fā)運環(huán)比上半年將大概率會出現(xiàn)大幅度增長，若按照最高上限算，四大礦山環(huán)比上半年最高增量可達到9476萬噸，可大幅度緩解上半年造成的供需缺口。”國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者。

　　上半年受礦難及自然災(zāi)害影響，四大礦山整體發(fā)貨不及預(yù)期。曾寧也認為，下半年由于BHP和FMG新財年目標上調(diào)略超預(yù)期，力拓和淡水河谷均需增加銷量已完成財年目標。因此，四大礦山下半年銷量環(huán)比預(yù)計將大量增加，約6040萬噸，但同比來看，發(fā)運量仍然要下降818萬噸。下半年總體來看，供應(yīng)端邊際回升，需求端則振蕩下行，鐵礦供需最緊張的時候已經(jīng)過去，供需缺口正在逐步修復(fù)。

　　值得注意的是，由于高礦價的刺激，國產(chǎn)礦今年上半年產(chǎn)量也出現(xiàn)了較明顯的增長，1—6月國產(chǎn)原礦產(chǎn)量達到4.07億噸，同比增長5.60%，精粉增量達到600萬噸以上，全年增量或超過1500萬噸。另外，非主流礦方面近幾個月發(fā)運也有持續(xù)增加，國外中小礦山復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)熱情有明顯提升。

　　“從目前主流礦、非主流礦和國產(chǎn)礦的情況來看，下半年鐵礦石供給大概率環(huán)比上半年會出現(xiàn)明顯增加，同時疊加北方地區(qū)由于北京十一慶典前夕可能出現(xiàn)的大面積減產(chǎn)，鐵礦石供應(yīng)緊平衡的問題在下半年可能會得到明顯的改善?！瘪R亮說。

　　此外，從需求上還要看到，之前唐山市政府發(fā)布《關(guān)于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》，要求大部分鋼企燒結(jié)、高爐、轉(zhuǎn)爐限產(chǎn)50%以上，少部分鋼企限產(chǎn)20%，但其實際執(zhí)行效果隨后受到市場質(zhì)疑。直到近期，唐山地區(qū)鋼廠環(huán)保政策執(zhí)行不到位頻繁曝光，幾家鋼廠因未按照計劃停產(chǎn)而被查處。這說明了政府對于環(huán)保限產(chǎn)的高度重視，限產(chǎn)政策將得以嚴格執(zhí)行，這將推動鐵礦石需求下降，有望進一步緩解鐵礦石短期的供需矛盾。

　　對于外礦下調(diào)鐵礦石品位，一位不愿透露姓名的行業(yè)人士也認為，鐵礦石的總供應(yīng)量并不會因此而減少，BHP下調(diào)礦石的鐵品位對期現(xiàn)貨市場影響較為有限。后期隨著鐵礦石供應(yīng)的增加和價格下行的壓力，BHP還會調(diào)回原來的鐵礦品位。