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　　期現(xiàn)貨市場

　　1)供給方面，上周中國鐵礦石到港量1776.3萬噸，環(huán)比大幅下降318.1萬噸，低于上月周均177.1萬噸，幅度9.1%。其中巴西礦到港量降幅明顯，本期到港282.9萬噸，環(huán)比下降335.3萬噸，為近十周最低點。澳礦到港量1281.8萬噸，環(huán)比微降28.5萬噸，非主流礦本期到港211.6萬噸，環(huán)比增加45.7萬噸，與上月周均基本持平。巴西礦到港下降主要是由于VALE礦山主要因Guaiba新增泊位檢修；澳洲礦到港量下跌主要由于BHP、力拓泊位檢修。上周Mysteel統(tǒng)計全國186礦山樣本產能利用率為66.30%，環(huán)比上次調研降0.22%，庫存372.1降11.8萬噸；本次礦山產能利用率下降，主要是華東地區(qū)大型礦山半年度檢修，西南地區(qū)受雨季影響產量下降，東北礦山產量小幅回調。

　　2)需求方面，上周港口庫存11944萬噸，環(huán)比上周降146萬噸；日均疏港量316萬噸，降1萬噸。9月以來庫存累計下降186萬噸，日均疏港量平均在317萬噸，高出8月均值26萬噸。上周247家鋼廠高爐開工率80.84%，環(huán)比持平，同比增0.23%；高爐煉鐵產能利用率83.15%，環(huán)比增0.2%，同比增3.32%，鋼廠盈利率79.76%，環(huán)比增1.62%，日均鐵水產量232.53萬噸，環(huán)比增0.57萬噸，同比增9.29萬噸。

　　3)上周鋼廠在節(jié)前如期開始補庫，進口礦日耗增加，國產礦日耗降低。因鋼廠補庫及節(jié)前運輸前置，鐵礦石港口疏港量維持高位。目前鐵礦石內部矛盾相對緩解，跟隨螺紋鋼期貨走勢，鐵礦石供給相對剛性，價格波幅較大。上周來看，隨著產業(yè)數據持續(xù)轉好，鐵礦石大幅反彈。目前鋼廠進口礦庫存已經回升至均值水平，不過進口礦性價比提升，且鋼廠采購買漲不買跌，預計國節(jié)前鋼廠補庫或將延續(xù)。宏觀方面，國慶節(jié)前逆周期調控，市場整體氛圍較好。中長期來看，上半年市場緊緊聚焦鐵礦石供給端缺口，下半年要尤其注意供給端形成的預期差風險。后市持續(xù)需關注國慶節(jié)前趕工背景下，鋼廠補庫情況。

　　觀點策略

　　上周多空交織，分歧較大，周四產業(yè)數據利好，鐵礦石大漲。鋼廠如期補庫，目前鋼廠進口礦庫存已經回升至均值水平，不過進口礦性價比提升，且鋼廠采購買漲不買跌，預計國節(jié)前鋼廠補庫或將延續(xù)。宏觀方面，國慶節(jié)前逆周期調控，市場整體氛圍較好，預計鐵礦石高位振蕩運行。