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　　隨著市場小麥價格不斷上漲，當前部分地區(qū)價格與臨儲小麥到廠成本已基本接近，政策的“天花板”效應將抑制麥價進一步走高。市場人士預計，新陳麥價接軌之時，或將成為市場麥價“觸頂”之日。

　　國慶節(jié)過后，國內(nèi)小麥市場行情走勢多少有些出乎市場預期。主產(chǎn)區(qū)小麥價格并未因托市收購退出而出現(xiàn)下滑，相反，各地小麥價格普遍出現(xiàn)上漲行情，不僅上漲速度快，而且上漲幅度大。階段性持續(xù)走高的市場格局，著實讓制粉企業(yè)措手不及，部分廠家因前期沒有備庫而后悔。

　　監(jiān)測顯示，當前華北地區(qū)一等普通新小麥主流收購價為2340～2400元/噸，局部地區(qū)已摸高2440元/噸。半個多月時間，小麥價格上漲40～100元/噸，已遠遠超出夏收期間的整體上漲幅度。節(jié)后小麥價格一再走高，主要原因是市場階段性供需偏緊，同時，國家政策維持穩(wěn)定亦提振了市場信心。

　　階段利好聚集麥價一路高歌

　　權威機構分析，節(jié)后小麥價格持續(xù)上漲主要有四點原因：一是農(nóng)戶及貿(mào)易商忙于新玉米購銷，出售小麥的積極性不高;二是近期小麥價格持續(xù)上漲，貿(mào)易商看漲預期增強，存在惜售情緒;三是面粉企業(yè)前期一直維持低庫存運行狀態(tài)，補庫需求緊迫;四是新年度最低收購價保持不變，政策性糧源銷售底價暫未調整均提振市場信心。

　　當前，河北石家莊容重780～790g/L、水分11.5%的新產(chǎn)普麥收購價為1.20～1.22元/斤，山東菏澤為1.21元/斤，河南新鄉(xiāng)為1.20元/斤;江蘇宿遷容重770～780g/L、水分12.5%的新產(chǎn)普麥收購價為1.18元/斤，安徽淮南為1.19元/斤。與10月中旬相比，主產(chǎn)區(qū)小麥價格再度上漲0.01～0.02元/斤。

　　據(jù)市場反映，近期產(chǎn)區(qū)優(yōu)質小麥價格追隨普麥呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。當前優(yōu)質小麥收購價：河南鄭州“鄭麥366”為2440元/噸，山東菏澤“濟南17”為2460元/噸，河北石家莊“藁優(yōu)2018”為2410元/噸，較10月中旬上漲30～70元/噸不等。目前，華北地區(qū)優(yōu)質小麥平均價格為2415元/噸，比去年同期下降287元/噸;優(yōu)普小麥價差為59元/噸，比去年同期下降143元/噸。

　　市場人士認為，夏收期間由于受到政策性收購支撐，市場的波動多體現(xiàn)于普通小麥。但隨著托市收購的結束，尤其國家臨儲小麥常規(guī)拍賣重返市場，普通小麥價格的上行壓力將會加大。特別是在當前優(yōu)普小麥價差已處于較低水平的情況下，中后期優(yōu)質小麥相對于普麥或仍有補漲空間，優(yōu)普小麥之間的價差也將適當拉開。

　　生產(chǎn)成本增加粉價水漲船高

　　國慶節(jié)過后，盡管面粉消費進入一個相對平緩的時期，但由于小麥價格不斷上漲，制粉成本增加，企業(yè)對面粉的挺價心態(tài)增強，近期一些大型制粉企業(yè)率先上調面粉出廠價格。當前特一粉出廠價：江蘇徐州3120元/噸，河北石家莊3000元/噸，山東濟南3080元/噸，河南鄭州3080元/噸，普遍較10月中旬上漲20～50元/噸。

　　據(jù)市場反映，近期不同類型企業(yè)對面粉的漲價反響不一。一些大型面粉企業(yè)像五得利、益海、中糧、金沙河和發(fā)達等，由于本身的面粉質量和品牌過硬，對面粉漲價有一定的話語權。而那些知名度不高、面粉質量一般的企業(yè)則對漲價底氣不足，處境較為尷尬。

　　受制粉行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響，我國小麥、面粉市場一直處于“麥強粉弱”的狀態(tài)，面粉價格漲幅始終低于小麥價格漲幅。進入10月份以來，主產(chǎn)區(qū)小麥價格大多上漲40～100元/噸，而同期面粉價格僅上漲20～50元/噸，漲幅明顯偏小。

　　筆者認為，受市場競爭激烈的影響，雖然制粉企業(yè)對調整面粉價格比較謹慎，但由于小麥價格處于高位，受原料成本支撐，加之進入冬季面粉市場需求趨旺，企業(yè)對面粉仍會保持較強的挺價心態(tài)。

　　新陳價差縮窄拍賣漸顯回暖

　　10月23日，國家最低收購價小麥競價交易投放量為298萬噸，實際成交3.29萬噸，高于上期的0.38萬噸;成交率為1.1%，高于上期的0.12%。

　　10月份，受階段性供需偏緊及政策利好的雙重支撐，主產(chǎn)區(qū)小麥市場價格持續(xù)上漲，近期部分地區(qū)進廠價格已逐步接近政策性糧源到廠成本。

　　當前，蘇皖地區(qū)高質量小麥收購價在2340～2380元/噸之間，河北、山東及河南北部部分地區(qū)收購價多已跨過2400元/噸的“門檻”，局部高點已達2440元/噸。而一等陳麥拍賣底價為2370元/噸，加上相關到廠成本基本在2420～2440元/噸，新陳小麥之間的價差已相對有限。

　　國內(nèi)有關市場機構研究發(fā)現(xiàn)，我國小麥市場均價與托市小麥拍賣成交均價二者相互影響，關系密切，走勢整體一致，波動方向基本相同(相關系數(shù)0.9594)。也就是說，小麥市場價格基本上圍繞拍賣糧到廠成本小幅波動。

　　筆者認為，隨著小麥市場價格不斷上漲，其與臨儲小麥到廠成本將會逐步接軌，預計政策性小麥成交狀況也將隨之進一步好轉。

　　麥價漸趨觸頂再漲空間受抑

　　小麥價格經(jīng)過不斷上漲，當前主產(chǎn)區(qū)麥價已基本處于階段高位，尤其華北局部區(qū)域價格已經(jīng)逼近政策“天花板”。由于小麥市場新陳糧源供給均較充裕，后期小麥價格再度持續(xù)上漲的概率已經(jīng)不大。

　　一方面，隨著小麥價格不斷上漲，后期市場風險不斷加大，特別是市場仍擔心存儲時間長的政策性庫存降價銷售。一旦拍賣底價再次出現(xiàn)下調，勢必對小麥市場價格產(chǎn)生較大壓力。據(jù)了解，為規(guī)避市場風險，近期貿(mào)易商售糧積極性有所提高，已陸續(xù)開始出售一部分小麥庫存。

　　另一方面，隨著流通市場小麥價格不斷走高，新小麥價格與政策性小麥進廠成本將會逐步接軌。目前，華北部分高價區(qū)小麥價格已日趨逼近政策頂部，新小麥相對于拍賣小麥的價格優(yōu)勢逐漸縮小。一旦臨儲小麥批量進入市場，政策的“天花板”效應將會抑制小麥價格進一步走高。

　　11月和12月份，各地儲備小麥將陸續(xù)進入輪換銷售期。從過往的輪換情況看，盡管輪出多隨行就市，但輪出無疑將會增加市場供給，從而增加市場壓力?！　H麥價上漲國內(nèi)影響有限

　　進入10月份以來，由于部分主產(chǎn)國惡劣天氣威脅產(chǎn)量前景，加之中美有望達成初步貿(mào)易協(xié)定提振市場人氣，全球小麥價格大多上漲，美國CBOT小麥期貨價格10月中旬曾觸及3個月高位。

　　10月25日，美灣11月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為230美元/噸，合人民幣1627元/噸;到中國口岸完稅后總成本約為2831元/噸，比去年同期上漲248元/噸。海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份我國進口小麥16萬噸，同比減少44.5%;1月至9月累計進口小麥226萬噸，同比減少9.7%。

　　我國小麥市場供需相對寬松，進口小麥主要是為了品種結構調劑。由于進口小麥在國內(nèi)消費中占比較低，國內(nèi)小麥價格主要取決于國內(nèi)供需情況，國際小麥市場波動對國內(nèi)市場影響相對有限。