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　　在本年度的磷復(fù)肥產(chǎn)銷會市場分析論壇上，Argus肥料市場點評師Andrea Valentini作了《全球化肥及原料市場點評及展望》的報告，對全球化肥市場及中短期市場情況進行了分析預(yù)計。同時，中農(nóng)集團控股股份有限公司副總經(jīng)理王蓓以《透過鉀肥看全球》為題，對全球鉀肥進出口情況及國內(nèi)冬儲行情趨勢作出了深入的分析預(yù)判。

　　氮肥短期供應(yīng)過剩

　　新增產(chǎn)量值得關(guān)注

　　Andrea Valentini分析認為，現(xiàn)階段，全球氮肥處于高產(chǎn)能階段，并且在2023年以前市場將繼續(xù)維持供應(yīng)過剩的局面，然后由于新增產(chǎn)量跟不上需求的增長，氮肥市場和貿(mào)易行情會出現(xiàn)改觀。

　　從新增產(chǎn)量角度來看，歐洲及美洲投資能力有限，新增產(chǎn)量地區(qū)主要聚集在尼日利亞、印度、俄羅斯、伊朗及其埃及。其中，有兩點變化值得關(guān)注：一是以尼日利亞(天然氣成本1.5-2美元/MMBtu)、俄羅斯(天然氣成本0.5-3.5美元/MMBtu)等地為代表的地區(qū)，由于天然氣成本和投資建設(shè)低成本廉，推動新增產(chǎn)量不斷增加；二是印度每年的尿素需求量大概在3000萬噸，其中1000多萬噸需要進口，但近年來經(jīng)過持續(xù)投資建設(shè)液化天然氣尿素生產(chǎn)裝置，使印度的尿素進口量快速從1000萬噸/年縮減至600萬噸/年。據(jù)Andrea Valentini介紹，隨著Barauni HURL供氣改善項目被列入確定產(chǎn)能后，印度至2022年將新增4大尿素生產(chǎn)裝置，預(yù)期產(chǎn)能增長幅度超過500萬噸/年，其尿素需求的對外依賴度將大幅走跌，繼而深刻影響尿素傳統(tǒng)國際貿(mào)易格局。

　　中國方面，2016年-2017年的出口驟然下降，導(dǎo)致國際市場凈過剩量減少，使2018年的國際尿素市場出現(xiàn)供應(yīng)緊張的趨勢，這一趨勢本應(yīng)順延至2019年，但是，由于受到人民幣貶值和能源價格下行的影響，中國尿素本年度的出口量明顯趨于過剩。隨著對過剩產(chǎn)能關(guān)停的減慢，及其天然氣供應(yīng)的不斷增加，預(yù)期明年中國尿素出口量會在原有400-500萬噸的基礎(chǔ)上有所上升。但整體來看，中國尿素的產(chǎn)能仍將延續(xù)減少。

　　針對未來五年國際尿素市場趨勢，Andrea Valentini分析稱，預(yù)期2020年-2021年，500萬噸新增出口外向型產(chǎn)可以將超過市場需求的增長，市場可能趨于疲軟。而2023年-2024年，新增產(chǎn)可以將大幅趨緩，或再次出現(xiàn)供應(yīng)緊缺的局面。需要關(guān)注的是，部分項目的提前投產(chǎn)，會填補需求缺口，將成為難以預(yù)計的貿(mào)易風(fēng)險點。

　　磷肥趨于地區(qū)化

　　產(chǎn)可以將常年下降

　　近年來，磷肥全球市場地區(qū)化的趨勢十分明顯。例如以O(shè)CP為代表的南北美市場，以Ma’aden為代表的蘇伊士運河以東的亞洲市場。Andrea Valentini指出，與其他地區(qū)市場需求趨于飽和所不一樣的是，巴西這一新興的市場對于磷肥的需求仍有相當(dāng)可觀的上升空間，因而招攬了包括OCP、Ma’aden、Mosaic，及其來自中國的磷肥企業(yè)的高度關(guān)注。

　　對于2019年的國際磷肥市場來說，開磷與甕福的合并無疑是一個擁有深遠影響的事件。對此，Andrea Valentini表示，在過去一個時期，高成本、環(huán)保壓力、化肥零增長政策、采礦證發(fā)放日趨嚴格、出口競爭激烈等因素嚴重限制了中國磷肥企業(yè)的發(fā)展，這也促成了中國磷肥行業(yè)的大整合。一些沒有資源、環(huán)保不符合標準的企業(yè)逐步被擠出市場，大企業(yè)間大規(guī)模的橫向重組整合，可能持續(xù)導(dǎo)致中國磷肥產(chǎn)能的常年下降。

　　從出口角度來看，本年度1季度，中國國內(nèi)的二銨需求不旺，供應(yīng)商緊密關(guān)注印度的二銨招標。上半年，中國發(fā)運至印度的二銨達到130萬噸，同比增長34%。下半年，國際市場整體下行，中國二銨出口遇阻，尤其是出口價格出現(xiàn)大幅走跌，中國企業(yè)開始聯(lián)合限產(chǎn)以穩(wěn)定市場。

　　與中國企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)的舉措相比，OCP、Ma’aden等國際磷肥巨頭并沒有限產(chǎn)，而是經(jīng)過持續(xù)開工謀求銷售量，導(dǎo)致全球磷肥供應(yīng)持續(xù)過剩，加上硫磺等原料產(chǎn)能的快速增長，磷肥價格呈持續(xù)走跌的趨勢。北美地區(qū)的企業(yè)，也面臨著環(huán)保、資源枯竭、采礦限制等問題，主要經(jīng)過橫向的整合，關(guān)停部分項目，實現(xiàn)產(chǎn)能與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。常年來看，大型供應(yīng)商不會大幅減產(chǎn)，全球磷肥將常年過剩，供應(yīng)過剩局面一時難以緩解。

　　另外，Andrea Valentini還特別提示，IMO(國際海事組織)針對船舶燃油脫硫的新規(guī)將于2020年正式施行。按照新規(guī)要求，貨運船舶燃油原料需由含硫量相當(dāng)高的重質(zhì)酸油改為含硫量低于0.5%的輕質(zhì)甜油或以天然氣為燃料，仍使用酸油的貨船則需加裝成本高昂的脫硫裝置。新規(guī)實施后，必然導(dǎo)致海運成本的顯著升高，尤其是對FOB價格影響較大。

　　鉀肥國際巨頭壟斷供應(yīng)

　　過剩產(chǎn)能或?qū)⒉粩嘣黾?/p>

　　2019年1季度之后，鉀肥行情歷經(jīng)了一輪下行?，F(xiàn)階段，國際巨頭壟斷鉀肥供應(yīng)的局面并沒有改變，行業(yè)集中度仍相當(dāng)高。Andrea Valentini表示，自2009年開始，國際鉀肥新增產(chǎn)量開始超過市場需求增速，新增產(chǎn)量主要聚集在加拿大、俄羅斯、白俄羅斯及其中國。在這種環(huán)境下，任何新增產(chǎn)量的投產(chǎn)，都將導(dǎo)致鉀肥行情的持續(xù)下行。他預(yù)期，盡管有項目關(guān)停，未來鉀肥市場供應(yīng)過剩量將會日趨持續(xù)增長。短期內(nèi)，鉀肥行情仍將維持疲軟的態(tài)勢。

　　針對全球鉀肥進出口情況，王蓓分析認為，2018年，全球鉀肥貿(mào)易量為5349萬噸，其中巴西、中國、印度及東南亞占全部鉀肥進口量的60%。具體來看，受天氣和洪水災(zāi)害影響，美國2019年1月-8月的鉀肥進口量為564萬噸，同比減少10%；東南亞地區(qū)的鉀肥貿(mào)易比較靈活，以種植大戶招標和現(xiàn)貨貿(mào)易為主，受棕櫚油市場影響較大，2019年1月-8月，印尼進口鉀肥212萬噸，同比減少12%，馬來西亞1月-7月份進口83萬噸，同比減少20%；巴西對鉀肥需求不斷增加，2019年1月-9月進口達798萬噸，同比增長11%；印度采取年度長協(xié)+短期招標及其政府補貼的形式，2019年1月-7月進口鉀肥298萬噸，同比基本持平。巴西的大農(nóng)場主資金實力較強，需求潛力很大，現(xiàn)階段已成為全球高端鉀肥現(xiàn)貨市場的價格標桿。

　　中國鉀肥年需求在1500萬-1600萬噸，自給率為55%。受農(nóng)產(chǎn)品報價下降、環(huán)保督查力度加大、氮磷肥產(chǎn)品報價持續(xù)下行的影響，預(yù)期國內(nèi)鉀肥需求有所下滑，鉀肥價格仍將維持疲軟。針對本年度鉀肥價格單邊下行，少有震蕩，國內(nèi)的進口商家遇到大范圍虧損的情況，王蓓分析認為，zui主要的因素是供應(yīng)量的快速增長及庫存的高企。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年1月-9月，我國共進口鉀肥765.3萬噸，比上年同期增加209萬噸。預(yù)期全年進口800萬-830萬噸左右，同比增長55萬-85萬噸。2019年1月-8月份，國產(chǎn)鉀肥折純(K2O)468.9萬噸，實物量預(yù)期750萬-800萬噸，是所有肥種中增長幅度量zui高的。另外，本年度國內(nèi)鉀肥的庫存增量也達到了150萬-170萬噸左右。供應(yīng)量增加與庫存高筑，使鉀肥價格經(jīng)受了一定程度的影響。比較來看，本年度國際氮肥、磷肥價格均出現(xiàn)下降，zui高每噸下降超過100美元，而鉀肥跌幅相對較小，為30-50美元/噸。

　　王蓓表示，從鉀肥角度來看冬儲行情走勢，應(yīng)重點關(guān)注以下幾點：第一，宏觀經(jīng)濟態(tài)勢，現(xiàn)階段經(jīng)濟增長速度放緩，中美貿(mào)易戰(zhàn)及人民幣匯率調(diào)整導(dǎo)致貿(mào)易成本增加，應(yīng)注意國際新增產(chǎn)量及巴西、印度、美國、東南亞等主要市場的變化；第二，港口庫存情況，特別要注意保稅貨與進口庫存的差別，及其庫存產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，例如東北本年度鉀肥庫存40萬噸，其中大顆粒僅24萬噸，需求缺口較大，另外紅粉、白晶庫存比例也較低；第三，到貨情況，預(yù)期10月以后，可貿(mào)易的供應(yīng)不再增加，進口鉀肥進入單向消庫的階段，短期到貨不再增加；第四，本年度進口鉀肥大談判開展不順利，未簽訂長協(xié)合同，預(yù)期到2020年春節(jié)前后將重新開啟談判，因而應(yīng)關(guān)注陸運進口及海運進口的時機與價格。

　　在本次市場點評論壇上，到會專家一致認為，受國際新增產(chǎn)量持續(xù)釋放的影響，各肥種均呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的趨勢，且有關(guān)產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整將是一個漫長而痛苦的過程。