港股紙業(yè)股表現(xiàn)強勁,理文造紙漲4.91%、玖龍紙業(yè)漲2.55%、陽光紙業(yè)漲1.68%。中泰證券認(rèn)為,當(dāng)下時點紙周期類似16年年底造紙周期開啟邏輯。庫存周期方面,各大紙種庫存均處于低位,原材料庫存增速轉(zhuǎn)向向上,表明主動去庫存階段結(jié)束,行業(yè)進入被動去庫存階段。因此,明年一二季度可能因主動補庫存帶來淡季不淡行情。目前成品文化紙價格已經(jīng)企穩(wěn),而上游木漿價格較年初顯著下跌,企業(yè)噸盈水平明顯回升。此外,2020年廢紙進口預(yù)計進一步大幅縮減,原材料來源稀缺性可能導(dǎo)致廢紙和成品紙價格上漲,關(guān)注龍頭企業(yè)收入與盈利能力改善。