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　　植物油行業(yè)專家G Chandrashekhar撰文稱，過去兩個月里毛棕櫚油價格大幅上漲，緩解了全球主要棕櫚油生產(chǎn)國的生產(chǎn)商所面臨的壓力。

　　價格上漲主要得益于供應和需求面的諸多因素：在生產(chǎn)國，煙霧、干燥及病蟲害造成原產(chǎn)地的生產(chǎn)增長速度放緩；中國爆發(fā)非洲豬瘟造成生豬大量宰殺，大豆需求疲軟，中國轉向提高棕櫚油進口；最關鍵的推動因素是印尼的生物柴油項目。印尼將在2020年實施B30生物柴油摻混正常，將約五分之一的棕櫚油產(chǎn)量轉化為生物柴油。該項目將于1月份開始實施，預計將使棕櫚油消費增加250萬噸。

　　就未來一年的產(chǎn)量前景而言，由于2019年大部分時間內棕櫚油價格低迷，化肥用量相應減少，因此2020年棕櫚油產(chǎn)量增速將會放緩。霧霾和較短的日照也將影響棕櫚油產(chǎn)量。2020年全球毛棕櫚油產(chǎn)量預計為7570萬噸，同比僅僅增加170萬噸。印尼產(chǎn)量預計為4400萬噸，上年為4300萬噸；馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預計為2000萬噸，和上年持平；其他國家的產(chǎn)量預計為1170萬噸，其中泰國300萬噸。

　　就需求面而言，毛棕櫚油價格走勢可能取決于印尼的摻混政策能否成功。歷史告訴我們，政府通常會設定一個雄心勃勃的目標，但是結果卻難以預料。通常情況下，大肆宣傳的目的旨在提振市場和信心。就印尼的摻混政策而言，我們需要密切關注其表現(xiàn)信號。此外，馬來西亞摻混項目規(guī)模較小，消費量只相當于該國毛棕櫚油產(chǎn)量的2-3%。

　　棕櫚油市場存在一些風險。棕櫚油受到工業(yè)發(fā)達國家的指責。據(jù)媒體報道稱，“無棕櫚”食品標簽和第三方(銀行，投資者)對棕櫚油企業(yè)施加很大壓力。目前棕櫚油價格飆升肯定會吸引更多的可持續(xù)性審查。歐盟針對油棕種植實施的間接土地使用變化是油棕櫚如何種植的一個很好例子。印尼已經(jīng)向世貿(mào)組織提起訴訟。

　　目前毛棕櫚油期貨處于超買狀態(tài)。通常情況下，市場需要三到四個月才會進行修正。另外，棕櫚油生產(chǎn)已經(jīng)進入淡季，并將持續(xù)到2020年3月份。有分析師預計馬來西亞棕櫚油庫存將遠遠低于200萬噸，可能接近150萬噸。但是本文作者認為棕櫚油庫存可能不會降至令人震驚的水平，可能接近180萬噸。

　　作者總結道，目前棕櫚油價格的漲勢可能延續(xù)到2020年1季度。但是在2020年二季度初將開始進行調整。預計大豆期價將受到提振，打壓棕櫚油價格。毛棕櫚油價格可能下跌10到12%。印度政府對棕櫚油進口激增的擔憂也不容忽視。