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　　2月11日，國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)漲多跌少，黑色系商品領(lǐng)漲市場(chǎng)。截至當(dāng)日收盤，鐵礦石期貨主力合約漲幅最大，為4.4%，焦煤、焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板期貨主力合約漲幅均超過2%。

　　有分析人士表示，隨著各地企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以及全國除湖北以外省份疫情形勢(shì)總體呈下降趨勢(shì)，市場(chǎng)情緒和預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好，疫情對(duì)商品市場(chǎng)的影響逐步分化，黑色系商品受此提振明顯。

　　“周二黑色系商品的上漲，主要原因在于近期疫情形勢(shì)出現(xiàn)一些穩(wěn)定且轉(zhuǎn)好的跡象，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。同時(shí)，宏觀面和政策面也有利多因素推動(dòng)?！苯鹑鹌谪浹芯克鞴茏抗鹎飳?duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，2月11日國家發(fā)改委提出9項(xiàng)舉措推動(dòng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，另外，財(cái)政部提前下達(dá)今年新增地方政府債務(wù)余額和資金市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，進(jìn)一步強(qiáng)化了政策穩(wěn)增長的預(yù)期。

　　春節(jié)以來，黑色系商品市場(chǎng)一直處于低迷狀態(tài)。在美爾雅期貨黑色分析師羅丹看來，習(xí)近平主席日前在北京調(diào)研指導(dǎo)新冠肺炎疫情防控工作時(shí)發(fā)表的重要講話，提振了市場(chǎng)信心。另外，國家有關(guān)部門近期頻頻發(fā)文表示對(duì)重大基建項(xiàng)目的支持，全力推動(dòng)各大基建項(xiàng)目開工，也提振了黑色系商品價(jià)格。

　　“總體來看，財(cái)政部提前下達(dá)新增地方政府債務(wù)余額更多是心理層面的推動(dòng)，黑色系商品的上漲，主要來自于市場(chǎng)對(duì)未來需求回升預(yù)期的升溫?！庇腊财谪浹芯恐行闹矸治鰩熑铄a楠表示，值得注意的是，當(dāng)前黑色系商品供需基本面沒有出現(xiàn)特別明顯的變化，在需求完全恢復(fù)正常之前，黑色系商品仍將面臨高庫存壓力，“經(jīng)過周二的上漲后，黑色系各商品間的基差大幅縮小，因此其短期走勢(shì)更多取決于現(xiàn)貨基本面的變化”。

　　羅丹認(rèn)為，雖然春節(jié)假期延長影響了短期鋼材消費(fèi)，但一旦疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)，鋼材消費(fèi)將逐步回暖。中長期看，疫情對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響將逐步減弱，短期內(nèi)螺紋鋼期貨2005合約有望繼續(xù)回升?！按汗?jié)過后市場(chǎng)成交清淡，情緒悲觀，盤面受到了明顯打壓，而現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)給了螺紋鋼期貨2005合約上漲修復(fù)的機(jī)會(huì)。”羅丹說。

　　信達(dá)期貨黑色研究員方家駒則認(rèn)為，中長期看，在宏觀利多消息出盡后，做空螺紋鋼期貨2005合約有較高的安全邊際。“即使各行各業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工順利，下游建筑行業(yè)啟動(dòng)對(duì)鋼材的需求，螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將面臨史無前例的庫存壓力?！狈郊荫x分析說，但目前螺紋鋼期貨2010合約升水2005合約，這種升水結(jié)構(gòu)或?qū)β菁y鋼期貨2005合約起到一定支撐作用。

　　焦煤方面，三立期貨黑色研究員孟繁超認(rèn)為，由于疫情的影響，國內(nèi)煤礦幾乎全部延遲復(fù)產(chǎn)，即使國有大礦都在積極組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，也僅是將有限的生產(chǎn)能力集中在確保電煤供應(yīng)上，焦煤產(chǎn)量保持在低位。進(jìn)口煤方面，蒙煤關(guān)閉通關(guān)口岸到3月2日使得港口澳煤價(jià)格接連上漲，目前報(bào)價(jià)在1500元/噸左右。在焦化企業(yè)限產(chǎn)力度較大的情況下，部分配焦煤種庫存告急。鑒于此，焦煤目前存在價(jià)格上漲的合理性。

　　“反觀焦炭，其下游主要用戶——鋼廠即使復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開工率也不會(huì)很高。當(dāng)前全社會(huì)鋼材庫存遠(yuǎn)超去年同期水平，鋼廠庫存也處在高位，因利潤縮水，鋼廠紛紛主動(dòng)限產(chǎn)?！泵戏背f，同時(shí)，焦化企業(yè)自身庫存累積嚴(yán)重，其向下游轉(zhuǎn)移的難度大。而且，鋼廠在利潤縮水的情況下，勢(shì)必會(huì)將經(jīng)營壓力向原材料端傳導(dǎo)。鑒于目前焦化企業(yè)有200元/噸左右的利潤，后期焦炭?jī)r(jià)格勢(shì)必會(huì)承壓。