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　　據(jù)巴西CONAB的預(yù)測(cè)，本年度巴西棉花產(chǎn)量為1265萬包(美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)是1250萬包)，加之巴西近幾年在棉花加工的投資擴(kuò)大、設(shè)備更新、軋工水平持續(xù)提高，因此預(yù)計(jì)2020年巴西不僅棉花產(chǎn)量再創(chuàng)新高，而且等級(jí)、品質(zhì)、含雜、異纖等各項(xiàng)指標(biāo)上升，對(duì)美棉、澳棉的替代性進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　據(jù)USDA最新月報(bào)，2019/20年度巴西棉的產(chǎn)量、出口量分別為276.5萬噸、193.8萬噸，其中出口量較2018/19年度增加62.8萬噸，同比增幅達(dá)到47.94%，巴西的主要出口市場(chǎng)是東南亞、中國及孟加拉國等。

　　據(jù)澳大利亞權(quán)威行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至目2019年12月底，本年度澳棉累計(jì)出口量達(dá)到188萬包，其中對(duì)中國出口126萬包，占比67.02%(12月份中國進(jìn)口澳棉數(shù)量占當(dāng)月澳棉出口總量的77%)；其次是印尼(14.71萬包)。因此，盡管2019年澳大利亞棉花因產(chǎn)量“腰斬”而報(bào)價(jià)“高不勝寒”，但中國買家詢價(jià)、簽約采購的并未受到多少影響，一方面部分中國紡織企業(yè)、服裝廠因訂單需要對(duì)澳棉屬剛性消費(fèi)；另一方面SM 1-5/32、SM 1-3/16等高品質(zhì)澳棉可部分代替長絨棉紡紗，利于棉紡廠降低原料成本。再加上1月份部分棉紡織廠、貿(mào)易商簽約采購了不低于3萬噸印度棉(利用2019年配額)。

　　根據(jù)以上情況，筆者判斷2020年中國“市場(chǎng)化”進(jìn)口美棉將集中在8月份之前，8-12月份澳棉、巴西棉、印度棉等輪番出口、裝運(yùn)對(duì)美棉的沖擊比較大。

　　其一、盡管截至2月6日美棉累計(jì)出口量達(dá)到USDA預(yù)測(cè)全年出口的86%，但很大一部分資源集中在國際棉商、出口企業(yè)手中，美棉可選可供的空間仍比較大；

　　其二、隨著中國疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)、勢(shì)頭得到遏制，從時(shí)間上來看，2-7月份對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口(含棉花)將大規(guī)模展開，盡可能避免美方毀約施壓；

　　其三、央行連續(xù)釋放流動(dòng)性，紡企、貿(mào)易商大多不差錢。為應(yīng)對(duì)疫情，緩解中小微企業(yè)資金流壓力，刺激經(jīng)濟(jì)快速企穩(wěn)反彈，近期央行開閘放水超2萬億，企業(yè)采購原料底氣足；

　　其四、比較而言，短期美棉性價(jià)比偏高。從調(diào)查來看，2月上中旬，EMOT 41-4、42-4及ME 41-3、ME 42-4報(bào)價(jià)低于M 1-1/8巴西棉6-7美分/磅，一旦加征關(guān)稅取消或大幅降低，美棉競(jìng)爭(zhēng)力要明顯高于巴西棉、西非棉、烏棉等；

　　其五、美棉裝運(yùn)、保稅數(shù)量大，買方選擇空間充足。對(duì)于紡企而言，美棉供給量大、品質(zhì)穩(wěn)定、各批次差異較小，有利于接車間配棉、利于棉紗質(zhì)量平穩(wěn)、利于中長線訂單，因此疫情過去中國紡服訂單有望迎來井噴，美棉或再次大顯身手。