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　　3月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2月CPI同比上漲5.2%，漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.5%，同比由上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.4%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司司長(zhǎng)趙茂宏解讀稱，2月份，價(jià)格運(yùn)行總體平穩(wěn)，呈現(xiàn)出有漲有降的結(jié)構(gòu)性變化態(tài)勢(shì)，CPI繼續(xù)上漲但漲幅有所回落，其中食品價(jià)格上漲較多；PPI穩(wěn)中略有下降。

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　　豬肉價(jià)格上漲135.2%

　　全國(guó)CPI同比上漲5.2%，漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.8%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，食品價(jià)格上漲較高，仍然是影響CPI走勢(shì)的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)顯示，2月份，食品價(jià)格同比上漲21.9%，漲幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約4.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　具體來看，鮮活食品價(jià)格持續(xù)處于高位。畜肉類價(jià)格上漲87.6%，其中豬肉價(jià)格上漲135.2%；而鮮菜、水產(chǎn)品和蛋類價(jià)格分別上漲10.9%、2.8%和1%。

　　其他七大類價(jià)格呈現(xiàn)一漲一平五降。其中，醫(yī)療保健價(jià)格上漲0.1%；教育文化和娛樂價(jià)格持平；交通和通信、衣著、其他用品和服務(wù)價(jià)格分別下降1.5%、0.3%和0.2%，居住、生活用品及服務(wù)價(jià)格均下降0.1%。

　　交行金研中心首席研究員唐建偉和高級(jí)研究員劉學(xué)智認(rèn)為，非食品價(jià)格和核心CPI的回落反映出整體需求偏弱，后續(xù)物價(jià)上漲壓力并不大。

　　對(duì)于持續(xù)走高的肉價(jià)，如是金融研究院高級(jí)研究員李暢分析，是由于超級(jí)豬周期導(dǎo)致豬肉價(jià)格上漲仍在持續(xù)。

　　“疫情導(dǎo)致交通運(yùn)輸受阻，在一定程度上中斷了豬周期的改善，非洲豬瘟也導(dǎo)致生豬補(bǔ)欄進(jìn)度緩慢，再加上消費(fèi)者有一些囤積心理，2月豬肉價(jià)格繼續(xù)走高?！辈贿^，李暢認(rèn)為，不必?fù)?dān)心肉價(jià)，因?yàn)閷?shí)際上我國(guó)生豬產(chǎn)能正在逐步恢復(fù)，后續(xù)價(jià)格將會(huì)回落。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α秶?guó)際金融報(bào)》記者表示，2月CPI的漲幅與過去基數(shù)也有關(guān)。

　　“食品價(jià)格是主要上漲項(xiàng)目，創(chuàng)2008年5月以來的新高。另一方面，去年2月CPI處于近兩年最低水平，基數(shù)較低也對(duì)本月CPI上漲形成影響?！睖乇蚍治?，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐漸恢復(fù)，生產(chǎn)供給、物流運(yùn)輸、人力資源狀況都將有所緩解，囤貨需求將回落，供需逐漸平衡，疊加去年同期基數(shù)開始走高，CPI將逐步回落。

　　東興證券表示，疫情下物價(jià)指數(shù)拐點(diǎn)推遲，但趨勢(shì)不變。預(yù)計(jì)5月生產(chǎn)消費(fèi)活動(dòng)基本恢復(fù)常態(tài)，豬肉產(chǎn)能恢復(fù)，蔬菜水果價(jià)格擾動(dòng)消失，CPI將快速進(jìn)入下行通道，二季度末CPI回落至3%以內(nèi)。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，復(fù)工之后，供需缺口可能階段性放大通脹壓力，不排除CPI二次沖高的可能。

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　　原油價(jià)格下降致PPI轉(zhuǎn)負(fù)

　　2月份，受季節(jié)和疫情因素影響，一些工業(yè)企業(yè)停工停產(chǎn)，需求減弱，全國(guó)PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.5%，同比由上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.4%。1至2月平均，PPI比去年同期下降0.2%。

　　石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格大幅度波動(dòng)。2月份，國(guó)際原油市場(chǎng)受到較大沖擊，價(jià)格大幅度下降，影響國(guó)內(nèi)石油及相關(guān)行業(yè)價(jià)格環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降。

　　其中，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格由上月上漲4.3%轉(zhuǎn)為下降11%；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格由上漲1.8%轉(zhuǎn)為下降4.4%；下游的化學(xué)原料和化學(xué)制品制造等行業(yè)價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下降。

　　除此之外，2月PPI的下降也可以反映出疫情帶來的影響。

　　“具體來看，疫情影響下復(fù)工延期，造成鋼材等大宗庫(kù)存創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)鋼鐵煤炭?jī)r(jià)格回落，一些原本計(jì)劃于一季度落地的基建項(xiàng)目工期延遲。疊加生產(chǎn)放緩，需求本來就比較弱，所以現(xiàn)在比較關(guān)注的是PPI的通縮壓力。”李暢稱。

　　盡管目前生產(chǎn)逐漸恢復(fù)提振需求，但業(yè)內(nèi)分析3月初國(guó)際油價(jià)大幅跳水，短期內(nèi)將對(duì)PPI帶來較大沖擊，預(yù)計(jì)后續(xù)PPI同比降幅仍將擴(kuò)大。

　　交行金研中心分析，近期國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌有供需兩方面原因。油價(jià)和大宗商品價(jià)格下降將緩解我國(guó)輸入性通脹壓力，原油價(jià)格下降對(duì)PPI的影響大于CPI?！靶枨笃醑B加國(guó)際油價(jià)大幅回落，預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)疫情控制住后，PPI和CPI漲幅都可能明顯回落”。

　　溫彬也表示，短期內(nèi)預(yù)估PPI仍將負(fù)增長(zhǎng)。PPI下個(gè)階段的走勢(shì)取決于疫情防控后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度和經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長(zhǎng)，在基建投資方面的拉動(dòng)效果對(duì)PPI可能會(huì)帶來提振。

　　隨著通脹回落，貨幣政策空間打開。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年的政策仍然會(huì)是寬松方向，花式降息仍會(huì)繼續(xù)，積極財(cái)政政策將加碼發(fā)力，政策性銀行會(huì)加大對(duì)基建的支持。