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　　3月10日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2月CPI同比上漲5.2%，漲幅回落0.2個百分點；全國PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.5%，同比由上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.4%。

　　國家統(tǒng)計局城市司司長趙茂宏解讀稱，2月份，價格運行總體平穩(wěn)，呈現(xiàn)出有漲有降的結(jié)構性變化態(tài)勢，CPI繼續(xù)上漲但漲幅有所回落，其中食品價格上漲較多；PPI穩(wěn)中略有下降。

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　　豬肉價格上漲135.2%

　　全國CPI同比上漲5.2%，漲幅回落0.2個百分點；環(huán)比上漲0.8%，漲幅比上月回落0.6個百分點。

　　其中，食品價格上漲較高，仍然是影響CPI走勢的關鍵。數(shù)據(jù)顯示，2月份，食品價格同比上漲21.9%，漲幅擴大1.3個百分點，影響CPI上漲約4.45個百分點。

　　具體來看，鮮活食品價格持續(xù)處于高位。畜肉類價格上漲87.6%，其中豬肉價格上漲135.2%；而鮮菜、水產(chǎn)品和蛋類價格分別上漲10.9%、2.8%和1%。

　　其他七大類價格呈現(xiàn)一漲一平五降。其中，醫(yī)療保健價格上漲0.1%；教育文化和娛樂價格持平；交通和通信、衣著、其他用品和服務價格分別下降1.5%、0.3%和0.2%，居住、生活用品及服務價格均下降0.1%。

　　交行金研中心首席研究員唐建偉和高級研究員劉學智認為，非食品價格和核心CPI的回落反映出整體需求偏弱，后續(xù)物價上漲壓力并不大。

　　對于持續(xù)走高的肉價，如是金融研究院高級研究員李暢分析，是由于超級豬周期導致豬肉價格上漲仍在持續(xù)。

　　“疫情導致交通運輸受阻，在一定程度上中斷了豬周期的改善，非洲豬瘟也導致生豬補欄進度緩慢，再加上消費者有一些囤積心理，2月豬肉價格繼續(xù)走高。”不過，李暢認為，不必擔心肉價，因為實際上我國生豬產(chǎn)能正在逐步恢復，后續(xù)價格將會回落。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α秶H金融報》記者表示，2月CPI的漲幅與過去基數(shù)也有關。

　　“食品價格是主要上漲項目，創(chuàng)2008年5月以來的新高。另一方面，去年2月CPI處于近兩年最低水平，基數(shù)較低也對本月CPI上漲形成影響?！睖乇蚍治觯S著復工復產(chǎn)的逐漸恢復，生產(chǎn)供給、物流運輸、人力資源狀況都將有所緩解，囤貨需求將回落，供需逐漸平衡，疊加去年同期基數(shù)開始走高，CPI將逐步回落。

　　東興證券表示，疫情下物價指數(shù)拐點推遲，但趨勢不變。預計5月生產(chǎn)消費活動基本恢復常態(tài)，豬肉產(chǎn)能恢復，蔬菜水果價格擾動消失，CPI將快速進入下行通道，二季度末CPI回落至3%以內(nèi)。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，復工之后，供需缺口可能階段性放大通脹壓力，不排除CPI二次沖高的可能。

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　　原油價格下降致PPI轉(zhuǎn)負

　　2月份，受季節(jié)和疫情因素影響，一些工業(yè)企業(yè)停工停產(chǎn)，需求減弱，全國PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.5%，同比由上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.4%。1至2月平均，PPI比去年同期下降0.2%。

　　石油相關行業(yè)價格大幅度波動。2月份，國際原油市場受到較大沖擊，價格大幅度下降，影響國內(nèi)石油及相關行業(yè)價格環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降。

　　其中，石油和天然氣開采業(yè)價格由上月上漲4.3%轉(zhuǎn)為下降11%；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格由上漲1.8%轉(zhuǎn)為下降4.4%；下游的化學原料和化學制品制造等行業(yè)價格均出現(xiàn)不同程度下降。

　　除此之外，2月PPI的下降也可以反映出疫情帶來的影響。

　　“具體來看，疫情影響下復工延期，造成鋼材等大宗庫存創(chuàng)新高，國內(nèi)鋼鐵煤炭價格回落，一些原本計劃于一季度落地的基建項目工期延遲。疊加生產(chǎn)放緩，需求本來就比較弱，所以現(xiàn)在比較關注的是PPI的通縮壓力?！崩顣撤Q。

　　盡管目前生產(chǎn)逐漸恢復提振需求，但業(yè)內(nèi)分析3月初國際油價大幅跳水，短期內(nèi)將對PPI帶來較大沖擊，預計后續(xù)PPI同比降幅仍將擴大。

　　交行金研中心分析，近期國際原油價格大幅下跌有供需兩方面原因。油價和大宗商品價格下降將緩解我國輸入性通脹壓力，原油價格下降對PPI的影響大于CPI?！靶枨笃醑B加國際油價大幅回落，預計在國內(nèi)疫情控制住后，PPI和CPI漲幅都可能明顯回落”。

　　溫彬也表示，短期內(nèi)預估PPI仍將負增長。PPI下個階段的走勢取決于疫情防控后復工復產(chǎn)的進度和經(jīng)濟的恢復性增長，在基建投資方面的拉動效果對PPI可能會帶來提振。

　　隨著通脹回落，貨幣政策空間打開。業(yè)內(nèi)普遍認為，今年的政策仍然會是寬松方向，花式降息仍會繼續(xù)，積極財政政策將加碼發(fā)力，政策性銀行會加大對基建的支持。