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　　結合當前玉米現貨市場的供需環(huán)境，尤其是終端需求企業(yè)的下游產品盈利情況，以及春耕臨近等因素分析，玉米現貨價格高位運行的態(tài)勢可能在近期終結，很有可能在不久迎來一波較為明顯的調整。

　　在經歷2月份頻繁調整之后，3月份國內玉米市場在高開之后整體步入窄幅調整狀態(tài)，除東北個別地區(qū)外，多數地區(qū)玉米現貨價格均呈震蕩態(tài)勢?？梢哉f，進入3月中旬后，國內玉米價格已經是一個鮮有波瀾的狀態(tài)。

　　由盈轉虧終端需求受抑

　　2月份，受疫情影響，國內終端需求企業(yè)，包括深加工產業(yè)及飼料加工產業(yè)均未能及時復工，整體開機率同比大幅下滑，其對原料的需求量也出現明顯下降。進入3月份，國內疫情大幅好轉，終端企業(yè)的整體復工率超過90%，原料需求也因此呈現出好轉態(tài)勢，客觀上也在一定程度上抵消了玉米上量對價格形成抑制的程度。

　　不過，筆者調查獲悉，目前部分終端需求企業(yè)由于玉米價格相對較高，加之下游產品需求不暢，整體利潤已經開始由盈轉虧。以山東地區(qū)為例，由于淀粉及蛋白粉等價格不斷下挫，玉米需求量占比過半的淀粉企業(yè)，整體利潤情況由上月的小幅盈利，已經轉變?yōu)樘潛p50～60元/噸。

　　之前消費量較高的酒精企業(yè)，也因國內相關企業(yè)全面復工，整體利潤情況由上月超過100元/噸的盈利大幅下調，重新回到了盈虧的邊緣。東北產區(qū)也面臨同樣的窘境，近期原料價格不斷走高，利潤情況也呈現出大幅縮水的態(tài)勢。

　　春播臨近售糧壓力凸顯

　　伴隨時間的推移和氣候的轉暖，東北主產區(qū)玉米春播的時間節(jié)點已然臨近。雖然春播本身對當前玉米市場價格并不構成直接影響，但在春播之前，基層糧農需要將手中的存糧大部分變現，來完成春播的準備工作。

　　從最近的收購進度看，截至3月10日，主產區(qū)玉米收購進度仍落后于去年同期691萬噸，糧源積壓的情況仍然沒有明顯改善。正因如此，春播對基層糧源變現的推動力隨著時間推移將會進一步凸顯，不排除未來某個時間節(jié)點迎來新一輪的集中售糧高峰。

　　高位震蕩調整或許不遠

　　進入3月份，玉米高位弱勢震蕩的狀態(tài)已經持續(xù)半個多月，這種狀態(tài)很可能在近期(清明前后)打破，無論從終端需求企業(yè)盈利情況的轉變，還是從春耕臨近對基層售糧進度的推動力來看，當前玉米價格高位震蕩的態(tài)勢都將難以維系。在終端市場整體需求相對疲軟的大前提下，近期玉米現貨市場大概率出現新一輪的調整。