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　　清明節(jié)前的一周，國(guó)內(nèi)玉米開啟了一輪“瘋狂的上漲”，全國(guó)玉米價(jià)格較之前一周大幅上漲，整體幅度超過(guò)50元/噸，這在往年同期是非常罕見的。

　　價(jià)格大幅上漲終端壓力增大

　　此次玉米現(xiàn)貨價(jià)格大規(guī)模上行，的確有些出乎意料。從當(dāng)前玉米市場(chǎng)供需環(huán)境看，并不支持出現(xiàn)如此大的漲幅。畢竟疫情尚未完結(jié)，終端需求尚未恢復(fù)到往年同期的水平。而供應(yīng)方面，物流運(yùn)輸基本恢復(fù)，加之高速免費(fèi)等有效措施，新糧收購(gòu)也在有條不紊地推進(jìn)當(dāng)中?？梢哉f(shuō)，從市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)本身來(lái)說(shuō)，并不應(yīng)該呈現(xiàn)出如此大幅的快速上漲狀態(tài)。

　　而回到現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的價(jià)格快速上漲狀態(tài)，終端需求企業(yè)可謂“叫苦不迭”。以深加工企業(yè)為例，本來(lái)其終端產(chǎn)品包括酒精、淀粉以及主要副產(chǎn)品蛋白粉、DDGS的價(jià)格并不理想，雖然近期在原料成本上漲的推動(dòng)下跟隨上行，但相對(duì)于原料的漲幅來(lái)說(shuō)仍然是“杯水車薪”，多數(shù)加工企業(yè)的利潤(rùn)情況已經(jīng)處于明顯虧損狀態(tài)。

　　相比之下，飼料企業(yè)的整體需求量更是不能同日而語(yǔ)，往年同期飼料企業(yè)的月度需求量已經(jīng)達(dá)到1000萬(wàn)噸左右，而在當(dāng)前，受疫情及非洲豬瘟影響，存欄處于歷史低位的生豬養(yǎng)殖需求量成為飼料加工企業(yè)玉米消費(fèi)量的瓶頸。

　　總體來(lái)看，目前玉米價(jià)格的高位狀態(tài)，對(duì)于絕大多數(shù)終端來(lái)說(shuō)都是壓力山大：深加工企業(yè)虧損加劇，飼料企業(yè)復(fù)蘇道路步履維艱。

　　需求決定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)增大

　　國(guó)內(nèi)玉米作為年產(chǎn)超過(guò)2.5億噸的大宗農(nóng)產(chǎn)品之一，其價(jià)格走勢(shì)必將會(huì)回到供需基本面，也就是需求決定價(jià)格走勢(shì)。而近期玉米價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)似乎違背了這一定律，畢竟玉米市場(chǎng)終端需求疲弱的狀態(tài)仍是不爭(zhēng)的事實(shí)。那么，終端需求并不理想，且在短期內(nèi)很難恢復(fù)到往年同期的常規(guī)水平，基本可以斷定此輪玉米價(jià)格的上漲很難就此維持下去。

　　而從供應(yīng)方面來(lái)看，基層糧源收購(gòu)進(jìn)度加快，但從收購(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，仍大幅落后于去年同期。截至2020年3月31日，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)玉米8621萬(wàn)噸，同比減少920萬(wàn)噸。這說(shuō)明，更多的糧源積壓在基層糧食貿(mào)易商手中。相信這也是近期玉米價(jià)格突然上漲的主要原因。

　　而這種囤糧所導(dǎo)致的價(jià)格快速上漲，在缺乏終端需求的支持下，顯然是難以持續(xù)的，未來(lái)隨著時(shí)間的推移，資金成本(貸款利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用)的壓力勢(shì)必會(huì)對(duì)其囤糧積極性形成更大的壓力，從而使得玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不斷累積。