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　　10月29日，華域汽車發(fā)布2020年三季度財報。報告顯示，前三季度華域汽車營業(yè)收入為917.26億元，同比下滑13.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為31.02億元，同比下降37.03%。其中，第三季度該公司營業(yè)收入為381.04億元，同比增長8.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.96億元，同比增長14.9%。

　　多因素疊加，業(yè)績逐季好轉(zhuǎn)

　　通過以上數(shù)據(jù)可以看到，華域汽車前三季度營收及凈利仍處于下滑局面當中。不過結(jié)合此前數(shù)據(jù)來看，在多因素疊加影響之下，華域汽車業(yè)績正在逐季度好轉(zhuǎn)。

　　具體來看，第一季度，由于受新冠肺炎疫情暴擊，國內(nèi)汽車銷量大幅下滑42.4%。在此情況之下，華域汽車業(yè)績深受影響。根據(jù)該公司財報，在國內(nèi)疫情形勢嚴峻的一季度，其營業(yè)收入為239.73億元，同比下滑32.6%，凈利潤1.35億元，同比下滑92.7%。

　　第二季度，由于疫情在海外持續(xù)蔓延，華域汽車海外業(yè)績出現(xiàn)虧損，但鑒于國內(nèi)疫情的有效控制，以及購置補貼、汽車下鄉(xiāng)、限購城市放寬指標等政府促進汽車消費的政策出臺，國內(nèi)汽車銷量累計降幅有所收窄，華域汽車國內(nèi)業(yè)務恢復較好。據(jù)該公司財報，二季度其實現(xiàn)營業(yè)收入296.5億元，同比下滑15%，實現(xiàn)歸母凈利潤11.7億元，同比下滑23%，雖未扭負為正，但降幅較一季度已大幅收窄。

　　進入第三季度，情況進一步好轉(zhuǎn)。根據(jù)華域汽車財報，第三季度公司營業(yè)收入為381.04億元，同比增長8.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.96億元，同比增長14.9%，結(jié)束了前兩季度的負增長態(tài)勢。這也最終使得華域汽車前三季度營收及凈利降幅較上半年呈現(xiàn)相當幅度的收窄。

　　事實上，華域汽車第三季度的良好業(yè)績表現(xiàn)有跡可循，早在華域汽車公布上半年財報之時，便不乏相關(guān)分析機構(gòu)預測，第三季度華域汽車業(yè)務表現(xiàn)會迎來拐點，且將拉動盈利逐步恢復。

　　其中原因并不難理解。一方面，國內(nèi)汽車銷量繼續(xù)增長態(tài)勢，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，截止三季度，今年汽車銷量已連續(xù)六個月呈現(xiàn)增長，連續(xù)五個月增速超10%；另一方面，隨著海外疫情的逐步控制，海外車企逐步復工復產(chǎn)，二季度末三季度初，全球主要車企均已逐步恢復正常生產(chǎn)活動，海外部分區(qū)域市場或銷量下滑幅度收窄，或已經(jīng)實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。這些都助推了華域汽車第三季度業(yè)績的回暖。

　　針對三季度的業(yè)績表現(xiàn)，華域汽車在財報中指出，今年1-9月，公司采取積極措施，努力克服新冠肺炎疫情對國內(nèi)外汽車市場及公司正常生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不利影響。一方面，搶抓國內(nèi)汽車市場銷售回暖機會，合理安排生產(chǎn)運營，全力滿足整車客戶配套需求，另一方面，主動應對全球疫情防控變化，防范國際運營風險，穩(wěn)步推進海外業(yè)務復工復產(chǎn)?；诖?，前三季度公司生產(chǎn)運行和經(jīng)營業(yè)績整體呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)向好態(tài)勢。

　　業(yè)務逐步推進，后續(xù)增長動力強勁

　　對華域汽車有所關(guān)注的人士應該不難發(fā)現(xiàn)，在逐季好轉(zhuǎn)的業(yè)績背后，華域汽車動作頻頻。其中比較明顯的是，今年以來，華域汽車不斷調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)、拓展客源。

　　據(jù)蓋世汽車了解，今年華域汽車持續(xù)整合業(yè)務，提高管理效率。例如在今年8月，華域汽車子公司延鋒汽飾收購了延鋒內(nèi)飾30%的股權(quán)，收購后公司實現(xiàn)100%控股，加速全球化進程。另外子公司實業(yè)交通電器擬出售持有的李爾實業(yè)交通45%的股權(quán)，退出汽車車用線束總成業(yè)務，集中精力在功能類零件。

　　不僅如此，華域汽車客源不斷拓展。據(jù)上海證券研究院黃涵虛透露，華域汽車內(nèi)飾、車燈、座椅、保險杠、傳動軸、驅(qū)動軸、輕量化鑄鋁、底盤結(jié)構(gòu)件及模塊總裝等業(yè)務獲得奔馳、寶馬、奧迪、凱迪拉克等豪華品牌定點，內(nèi)飾、車燈、外飾件、電動轉(zhuǎn)向機、驅(qū)動軸、油箱、發(fā)電機等業(yè)務獲得本田、豐田、尼桑等日系品牌定點，內(nèi)飾、座椅、保險杠、電池盒及車身分拼總成件、穩(wěn)定桿、懸架彈簧等業(yè)務實現(xiàn)向特斯拉中國配套，內(nèi)飾、減震器、電動轉(zhuǎn)向機等業(yè)務實現(xiàn)向蔚來配套。

　　與此同時，華域汽車新業(yè)務逐步推進。其中在智能座艙方面，延鋒發(fā)布技術(shù)平臺延鋒XiM21，與大眾、奧迪、寶馬、上汽乘用車合作開發(fā)下一代智能座艙系統(tǒng)；新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)方面，華域汽車驅(qū)動電機、電力電子箱等產(chǎn)品實現(xiàn)供貨，Q4電驅(qū)動總成產(chǎn)品將供貨大眾全球電動汽車平臺，并新獲通用全球電動汽車平臺輔驅(qū)電機項目定點；智能駕駛方面，華域汽車24GHz后向毫米波雷達、77GHz角雷達、77GHz前向毫米波雷達均已實現(xiàn)供貨，并推動1R1V技術(shù)方案實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地。

　　需要特別指出的是，華域汽車2019年憑借其座椅業(yè)務在國內(nèi)33%左右的市占率，獲得了國產(chǎn)特斯拉座椅和保險杠的訂單，后又聯(lián)合麥格納成立了華域麥格納聯(lián)合項目組，并成功獲得了上汽大眾、一汽大眾關(guān)于大眾MEB平臺的電驅(qū)動系統(tǒng)總成相關(guān)產(chǎn)品的定點意向書。目前，特斯拉(上海)和大眾MEB工廠的產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步提升，隨著下半年特斯拉和MEB車型的推出，華域汽車有望直接受益。

　　國海證券研究員石金漫指出，在補貼退坡放緩、新能源車下鄉(xiāng)等政策推動下，新能源汽車銷量改善，下半年銷量預計可達70萬輛，華域汽車定點的眾多新能源項目將迎來放量，包括大眾MEB、特斯拉Model Y量產(chǎn)和Model 3增量等，推動業(yè)績估值雙提升。

　　海外疫情走向，仍是影響業(yè)績的不確定因素

　　對華域汽車來說，由于其海外業(yè)務占比并不低，海外疫情仍是影響其業(yè)績情況的不確定因素。

　　據(jù)蓋世汽車了解，近年來在發(fā)展國內(nèi)市場的同時，華域汽車不斷推進核心業(yè)務的國際化發(fā)展。公司所屬延鋒汽車內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司在全球汽車內(nèi)飾市場就有較高的占有率，主要生產(chǎn)基地分布在中國、北美、歐洲、南非、東南亞等區(qū)域，主要覆蓋奔馳、寶馬、福特、大眾、通用等全球整車企業(yè)。另外華域汽車輕量化鑄鋁、油箱系統(tǒng)及汽車電子等部分優(yōu)勢業(yè)務和產(chǎn)品也已進入歐、美、韓、澳及東南亞等地區(qū)市場。

　　具體來看，從2015年開始，華域汽車的業(yè)務由聚集國內(nèi)向國際市場提速布局。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年之前，華域汽車業(yè)務主要以國內(nèi)業(yè)務為主，海外業(yè)務收入占比較低，不超2%，近年來華域汽車海外收入大約在300億，占總營收20%左右。

　　不可否認，近幾年海外市場的發(fā)展為華域汽車帶來了不少收益，不過如今受海外疫情的影響，海外業(yè)務一定程度成為其風險所在。從今年上半年來看，海外疫情的持續(xù)就影響到了華域汽車海外業(yè)務的正常展開與拓展，進而對華域汽車上半年整體業(yè)績表現(xiàn)形成拖累。

　　如今，隨著秋冬季的來臨，部分國家的疫情出現(xiàn)反彈，原本已見復蘇跡象的海外汽車市場或因此再受不利影響。有業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于疫情二次爆發(fā)的可能性以及與此相關(guān)的封鎖措施，未來幾個月海外車市下探的風險依然不小。這也意味著，華域汽車海外業(yè)績可能會因此出現(xiàn)波動。

　　華域汽車在財報中就曾明確指出，2020年年初以來，受疫情在全球范圍傳播的影響，國內(nèi)外汽車市場需求波動加劇，這對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成一定的影響，后續(xù)影響程度將取決于全球疫情防疫狀況、持續(xù)時間、各國政府采取的應對舉措及全球合作等。