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　　區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)由東盟十國(印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國、新加坡、文萊、柬埔寨、老撾、緬甸、越南)與中國、日本、韓國、澳大利亞和新西蘭共同制定，在2020年11月15日正式簽署。

　　RCEP協(xié)議簽署影響最大的是不銹鋼的供應(yīng)，印尼不銹鋼較中國不銹鋼的成本優(yōu)勢大約在20-35%(按完全成本算)，但是目前20.2%的關(guān)稅形成較大的進(jìn)口壁壘，關(guān)稅減免有利于印尼板坯、熱軋等不銹鋼品種回流至中國，施壓國內(nèi)不銹鋼價格。

　　影響次之的是三元正極材料，中國至日韓關(guān)稅為2.2%，RCEP正式簽署后，如果關(guān)稅下調(diào)，有望增加三元正極材料的出口利潤。

　　鎳系列中的菲律賓鎳礦、印尼NPI、澳大利亞鎳豆、印尼菲律賓鎳中間品、硫酸鎳均執(zhí)行零進(jìn)口關(guān)稅，韓國對我國出口的三元前驅(qū)體同樣執(zhí)行零關(guān)稅，RCEP執(zhí)行對以上產(chǎn)品基本不產(chǎn)生影響。

　　然而，印尼NPI、硫酸鎳等產(chǎn)品向中國回流的浪潮已經(jīng)蓄勢待發(fā)，亞太經(jīng)濟(jì)一體化、印尼產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與中國產(chǎn)能出清，成為未來的核心趨勢。

　　1.RCEP構(gòu)建高開放、低關(guān)稅的亞太區(qū)域經(jīng)濟(jì)圈

　　區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)是由東盟十國(印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國、新加坡、文萊、柬埔寨、老撾、緬甸、越南)于2012年發(fā)起，與中國、日本、韓國、澳大利亞和新西蘭共同制定的協(xié)定，在2020年11月15日舉行的第四次區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定領(lǐng)導(dǎo)人會議上正式簽署，標(biāo)志著全球規(guī)模最大的15國自由貿(mào)易協(xié)定正式達(dá)成。

　　區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)和跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)未來可能形成中美對亞太經(jīng)濟(jì)博弈的制衡格局。2005年，TPP協(xié)定簽署之初，由智利、新西蘭、新加坡和文萊四個國家發(fā)起跨太平洋伙伴關(guān)系，2009年11月奧巴馬政府時期，美國正式提出擴(kuò)大跨太平洋伙伴關(guān)系計劃，該協(xié)議規(guī)模最盛時發(fā)展到美國、日本和其他10個泛太平洋國家。雖然2017年特朗普上臺后簽署行政命令宣布退出TPP，但是倘若拜登上臺，美國有望重新推行TPP協(xié)議，從而與RCEP產(chǎn)生正面、直接的競爭。

　　中國已經(jīng)與東盟十國組建了自由貿(mào)易區(qū)，中國-東盟自貿(mào)區(qū)零關(guān)稅已經(jīng)覆蓋了雙方90%以上的稅目產(chǎn)品。RCEP協(xié)議將在降低關(guān)稅壁壘上邁出更大步伐，未來可能有95%甚至更多稅目產(chǎn)品實現(xiàn)“關(guān)稅減讓以立即降至零關(guān)稅，或是十年內(nèi)降至零關(guān)稅”。

　　2.RCEP對不銹鋼供應(yīng)影響最大，對三元正極影響次之，印尼NPI、硫酸鎳等產(chǎn)品向中國回流的浪潮蓄勢待發(fā)

　　RCEP協(xié)定的15個成員國縱跨南北半球兩大洲，覆蓋資源稟賦國和技術(shù)稟賦國。鎳、不銹鋼、新能源電池行業(yè)的巨腦之國均出現(xiàn)在RCEP的成員國中，包括鎳礦主產(chǎn)國菲律賓和印尼，NPI和不銹鋼主產(chǎn)國印尼和中國，鎳中間品生產(chǎn)國菲律賓、印尼，鎳豆主產(chǎn)國澳大利亞，硫酸鎳主產(chǎn)國中國和日本，以及我國三元前驅(qū)體的主要出口國韓國。我們對鎳-不銹鋼-新能源產(chǎn)業(yè)鏈涉及產(chǎn)品進(jìn)行逐一分析，發(fā)現(xiàn)RCEP對印尼向我國出口不銹鋼的供應(yīng)影響最大，三元正極對韓國出口的影響次之，對其他鎳系列商品影響有限。

　　1.紅土鎳礦。紅土鎳礦的主要生產(chǎn)國為印尼和菲律賓，2019年產(chǎn)量分別達(dá)到80萬金噸和42萬金噸。印尼作為紅土鎳礦最大的生產(chǎn)國，政府在2014年和2019年分別對鎳礦出口發(fā)出兩次禁令，先是禁止了鎳礦石含量高于1.7%的鎳礦，而后禁止2020年開始的所有鎳礦出口。我們認(rèn)為RCEP正式簽署后，印尼重新放開鎳礦出口的可能性較低，并且我國對菲律賓鎳礦砂及其精礦進(jìn)口免關(guān)稅，RCEP對鎳礦基本不產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

　　2.鎳鐵NPI。我國對鎳鐵進(jìn)口同樣執(zhí)行零關(guān)稅，但是無論RCEP是否簽署，印尼NPI向中國回流的進(jìn)程一直都箭在弦上，蓄勢待發(fā)。目前我國NPI總產(chǎn)能114萬金噸，2020年總產(chǎn)量53萬金噸，鎳鐵產(chǎn)能利用率走低。2020年我國對NPI的年需求預(yù)計可達(dá)90萬金屬噸，2019年印尼NPI產(chǎn)能63萬金噸，2019年產(chǎn)量35萬金噸，目前印尼NPI產(chǎn)量尚不足以完全覆蓋國內(nèi)需求。我國紅土鎳礦資源匱乏，NPI生產(chǎn)高度依賴紅土鎳礦進(jìn)口，印尼NPI具有成本方面的絕對優(yōu)勢，2020年Q2印尼與中國NPI成本差異達(dá)到3000美元/噸以上。長期來看，隨著印尼設(shè)備投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)，至2029年印尼NPI產(chǎn)能預(yù)計可擴(kuò)張至110萬金噸，屆時將對國內(nèi)NPI冶煉企業(yè)形成較強(qiáng)的替代，加速國內(nèi)NPI向印尼進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

　　3.不銹鋼。從進(jìn)口角度來看，RCEP正式簽署后，關(guān)稅減免有利于印尼板坯、熱軋等不銹鋼品種回流至中國，施壓國內(nèi)不銹鋼價格。目前厚度＜3mm未經(jīng)酸洗的熱軋不銹鋼卷板、矩形截面的不銹鋼半制成品等不銹鋼產(chǎn)品執(zhí)行20.2%的進(jìn)口關(guān)稅，印尼不銹鋼較中國不銹鋼的成本優(yōu)勢大約在20-35%(按完全成本算)，20.2%的關(guān)稅形成較大的進(jìn)口壁壘，關(guān)稅減免后，印尼其他不銹鋼產(chǎn)品將如同印尼不銹鋼冷軋和方坯般流入中國，對國內(nèi)價格形成壓制。從出口角度來看，越南對我國不銹鋼產(chǎn)品、馬來西亞對我國冷軋不銹鋼板以及澳大利亞對我國不銹鋼拉制水槽執(zhí)行過反傾銷、反補(bǔ)貼。RCEP正式簽署后，不銹鋼貨物貿(mào)易加大放開，將有利于我國不銹鋼產(chǎn)品向越南、馬來西亞和澳大利亞等國出口，較未加入RCEP的印度、中國臺灣等同樣受到反傾銷、反補(bǔ)貼制裁的地區(qū)體現(xiàn)出出口優(yōu)勢。但是RCEP對進(jìn)口量的影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于RCEP對出口量的影響，國內(nèi)不銹鋼供應(yīng)量整體表現(xiàn)出擴(kuò)張的趨勢。2020年10月，印尼不銹鋼300系產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到31萬噸。

　　4.鎳豆。RCEP正式簽署后，中澳鎳豆貿(mào)易將保持穩(wěn)定的格局，維穩(wěn)鎳豆進(jìn)口市場。我國鎳豆主要進(jìn)口國為澳大利亞、馬達(dá)加斯加等國，包括西澳的BHP BILLITON、MINARA(GLENCORE旗下)以及馬達(dá)加斯加的AMBATOVY(SHERRITT與日本SUMITOMO及韓國資源公司合資)這三大品牌，部分也有來自芬蘭的NORILSK鎳豆等。因中澳自貿(mào)協(xié)定和非洲最不發(fā)達(dá)國家關(guān)稅優(yōu)惠等政策，我國從澳、馬兩國進(jìn)口的原廠鎳豆本身已經(jīng)為零關(guān)稅。但是近期受到中澳摩擦的影響，七類澳產(chǎn)品被中國停止進(jìn)口，包括煤炭、大麥、銅礦石及銅精礦、食糖、木材、紅酒和龍蝦等，RCEP雖然在關(guān)稅角度影響有限，但是為穩(wěn)定貿(mào)易伙伴關(guān)系打了一劑強(qiáng)心針。

　　5.鎳中間品。鎳中間品MHP、MSP和高冰鎳的外售量較低，基本以自用為主，2019年中間品產(chǎn)量106萬金噸，可外采部分僅為7萬金噸。我國進(jìn)口鎳氧化物及氫氧化物、鎳濕法冶煉中間品執(zhí)行零關(guān)稅，RCEP正式簽署后，對鎳中間品的整體影響非常有限，除了主要轉(zhuǎn)運(yùn)的企業(yè)成本可能降低，比如從菲律賓Taganito、Coral Bay轉(zhuǎn)運(yùn)MSP中間品的日本住友Niihama &；Harima精煉廠。

　　6.硫酸鎳。我國是硫酸鎳主產(chǎn)國，2019年我國硫酸鎳產(chǎn)量12.2萬金噸，其中中間品溶解的約6萬金噸，其余為鎳豆、鎳粉和廢料溶解，原料采購部分受RCEP影響不大。新增產(chǎn)能部分，印尼在投的力勤OBI、華越和QMB等項目接力投產(chǎn)，我國對印尼硫酸鎳進(jìn)口執(zhí)行零關(guān)稅，無論是否執(zhí)行RCEP協(xié)議，印尼等地新增硫酸鎳產(chǎn)能的回流均會增長。

　　7.三元前驅(qū)體和三元正極材料。我國三元前驅(qū)體出口高度集中于韓國，2019年出口比例達(dá)到97%，關(guān)稅為0%。2019年國內(nèi)三元正極材料出口量中，日韓占比達(dá)到近80%，其中66%流向韓國，13%流向日本，關(guān)稅為2.2%。RCEP正式簽署后，如果關(guān)稅下調(diào)，有望增加三元正極材料的出口利潤。

　　整體來看，RCEP協(xié)議簽署影響最大的是不銹鋼的供應(yīng)，印尼不銹鋼較中國不銹鋼的成本優(yōu)勢大約在20-35%(按完全成本算)，但是目前20.2%的關(guān)稅形成較大的進(jìn)口壁壘，關(guān)稅減免有利于印尼板坯、熱軋等不銹鋼品種回流至中國，施壓國內(nèi)不銹鋼價格。影響次之的是三元正極材料，中國至日韓關(guān)稅為2.2%，RCEP正式簽署后，如果關(guān)稅下調(diào)，有望增加三元正極材料的出口利潤。鎳系列中的菲律賓鎳礦、印尼NPI、澳大利亞鎳豆、印尼菲律賓鎳中間品、硫酸鎳均執(zhí)行零進(jìn)口關(guān)稅，韓國對我國出口的三元前驅(qū)體同樣執(zhí)行零關(guān)稅，RCEP執(zhí)行對以上產(chǎn)品基本不產(chǎn)生影響。但是印尼NPI、硫酸鎳等產(chǎn)品向中國回流的浪潮已經(jīng)蓄勢待發(fā)，亞太經(jīng)濟(jì)一體化、印尼產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與中國產(chǎn)能出清，成為未來的核心趨勢。