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　　近四年我國政策玉米拍賣量與前些年臨儲玉米結(jié)余量大體相當(dāng)，表明我國政策性玉米去庫存基本結(jié)束。臨儲玉米庫存結(jié)束后剩下的市場缺口，需要通過進(jìn)口玉米彌補，或國內(nèi)外其他谷物品種替代。

　　近幾年，玉米市場似乎總是喜歡與人們捉迷藏。2018年臨儲拍賣成交1億噸，就在人們開始憧憬玉米臨儲去庫存之后價格大漲的場景時，市場卻給人們潑了一盆冷水，2019年非洲豬瘟全面暴發(fā)、需求走弱，價格持續(xù)低迷。

　　2020年新冠疫情暴發(fā)，就在大部分商品出現(xiàn)暴跌時，玉米價格卻開啟了“狂奔”模式，一發(fā)不可收拾，價格屢創(chuàng)新高。曾經(jīng)“慢吞吞”的玉米市場一下子變得“生龍活虎”，價格變動速度之快、調(diào)整幅度之大前所未有，許多“老司機”變得不適應(yīng)，有的甚至“翻了車”。

　　政策性玉米去庫存基本結(jié)束

　　市場分析包括基本面研究和技術(shù)面研究，基本面研究的核心就是供需問題，而供需研究的核心問題則是研究一定時期內(nèi)市場結(jié)余變化的問題。從供需或產(chǎn)需角度看，臨儲玉米去庫存就是在一個時期內(nèi)臨儲玉米的可銷售空間，就是市場客觀存在的產(chǎn)需缺口數(shù)量與市場囤積意愿所導(dǎo)致的市場結(jié)余庫存變化量之和。這一個時期，通常是一個作物年度，但也可以是日、周、月，甚至可以是幾年、幾十年，周期的劃分通常是以能夠看清楚問題為依據(jù)。

　　近四年我國政策玉米拍賣量與前些年臨儲玉米結(jié)余量大體相當(dāng)，表明我國政策性玉米去庫存基本結(jié)束。同時，臨儲玉米之所以能夠去庫存，是因為市場存在缺口，臨儲玉米庫存結(jié)束后就剩下了市場缺口。這個缺口需要通過進(jìn)口玉米來彌補，或國內(nèi)外其他谷物品種來替代。

　　玉米供給或增1000萬噸左右

　　供給包括兩個方面：一個是國內(nèi)玉米的產(chǎn)量，另一個是國外玉米進(jìn)口數(shù)量減去國內(nèi)玉米出口數(shù)量之后的凈進(jìn)口數(shù)量。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年至2019年我國玉米產(chǎn)量分別為2.65億噸、2.64億噸、2.59億噸、2.57億噸和2.61億噸。據(jù)國家糧油信息中心估計，2020年我國玉米產(chǎn)量為2.61億噸，與上年基本持平;2020/2021年度我國玉米產(chǎn)量較上年度的變化值為0。

　　由于我國玉米出口量較小，可以忽略不計，玉米進(jìn)口則存在較大變數(shù)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，過去5年我國玉米進(jìn)口折合作物年度數(shù)量分別為317萬噸、246萬噸、347萬噸、449萬噸和760萬噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部對全球出口銷售和裝船報告顯示，截至10月22日，本年度對中國累計銷售玉米1055萬噸，其中已裝運187萬噸?？紤]到常規(guī)玉米進(jìn)口配額和烏克蘭玉米進(jìn)口數(shù)量，預(yù)估本年度我國玉米進(jìn)口量將達(dá)到1700萬噸左右。從年度增長變化看，2020/2021年度我國玉米進(jìn)口量較上年度的變化值為1000萬噸左右。

　　顯然，從國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口預(yù)估來看，2020/2021年度我國玉米供給量將較上年度增長1000萬噸左右。

　　生豬飼料消費繼續(xù)慣性增長

　　玉米下游消費需求的分析，主要包括四部分，即飼料消費、加工消費、食用消費、種用及其他消費。一般而言，食用消費、種用及其他消費年度間總量變化不大，可不對其進(jìn)行分析。飼料消費是玉米消費的主力軍，約占玉米總消費的60%。飼料玉米消費又分為豬飼料、禽飼料和其他飼料，其中豬飼料玉米消費量約占飼料玉米消費總量的半壁江山。

　　國家糧油信息中心10月供需報告顯示，近四年來我國飼料玉米消費量分別為2.1億噸、2.0億噸、1.96億噸和1.92億噸，已經(jīng)連續(xù)四年呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，2020年前三季度新建投產(chǎn)125萬個規(guī)模豬場，1.34萬個空欄規(guī)模豬場復(fù)養(yǎng)。截至9月底，全國生豬存欄達(dá)到3.7億頭，恢復(fù)到2017年末的84%;能繁母豬存欄達(dá)到3822萬頭，恢復(fù)到2017年末的86%。同時，到2020年9月份，能繁母豬存欄量已持續(xù)12個月提高，生豬存欄也持續(xù)8個月提高，10月份增長幅度進(jìn)一步擴大，10月底能繁母豬同比增長28%，生豬存欄同比增長20.7%。因此，從生豬存欄量和能繁母豬存欄量的大幅增長看，本年度我國生豬飼料消費將較上年度繼續(xù)慣性增長。

　　目前來看，豬糧比和生豬出場價依舊處于高位。豬價高企和利潤豐厚將促進(jìn)生豬存欄的增長和二次育肥的持續(xù)。當(dāng)前生豬存欄就已經(jīng)實現(xiàn)了同比20%的增長，即使年度保持這樣的增長水平，飼料消費增長也是驚人的。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部還表示，2020年前三季度禽肉、牛肉、羊肉產(chǎn)量達(dá)到2413萬噸，同比增長3.7%。這是在新冠肺炎疫情影響下的結(jié)果，可以想象，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟發(fā)展，飼料養(yǎng)殖將快速恢復(fù)，飼料對玉米的消費將持續(xù)增長。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年我國生豬出欄7.02億頭，若按平均每頭生豬出欄標(biāo)準(zhǔn)體重115公斤、正常養(yǎng)殖豬料比3∶1、生豬飼料配方中玉米平均比例為50%計算，我國年生豬飼用玉米數(shù)量將達(dá)到1.2億噸。考慮到目前生豬存欄已經(jīng)恢復(fù)至2017年末的84%和同比增長20.7%，同時考慮到今后一個時期隨著基數(shù)增長、其增幅會降低的可能性，不妨假設(shè)全年平均為20%。

　　此外，2019/2020年度生豬普遍壓欄，出欄體重明顯增長，市場人士估計平均增長10%左右。預(yù)計2020/2021年度隨著生豬養(yǎng)殖的恢復(fù)，生豬頭數(shù)不斷增長而出欄體重不斷下降，綜合考慮生豬玉米消費增長10%，約合1000萬噸。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，家禽生產(chǎn)穩(wěn)定增長，禽肉、禽蛋產(chǎn)量增加。前三季度全國家禽出欄107.9億只，比上年同期增加5.9億只，增長5.8%;禽肉產(chǎn)量1639萬噸，增加100萬噸，增長6.5%;禽蛋產(chǎn)量2493萬噸，增加121萬噸，增長5.1%。三季度末全國家禽存欄67.2億只，同比增長7.5%，環(huán)比增長17.1%。但考慮到禽、蛋養(yǎng)殖已經(jīng)連續(xù)兩年增長，姑且認(rèn)為本年度肉禽和蛋禽飼料玉米消費保持平穩(wěn)。其他養(yǎng)殖如牛、羊、貂等都會用到玉米，但年度間變化不大。

　　綜合分析，本年度我國飼料養(yǎng)殖業(yè)玉米消費量的增長主要來自于生豬養(yǎng)殖恢復(fù)，粗略估計在1000萬噸左右。

　　深加工消費將保持基本平衡

　　我國深加工玉米消費量數(shù)據(jù)相對較為零散，國內(nèi)比較權(quán)威的是國家糧油信息中心和中國淀粉工業(yè)協(xié)會玉米淀粉專業(yè)委員會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。二者在絕對數(shù)值上雖然有比較大的差異，但數(shù)值變化趨勢相對一致。國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2018/2019年度和2019/2020年度深加工玉米消費量分別為7900萬噸和7800萬噸，同比下降100萬噸;預(yù)計2020/2021年度深加工玉米消費量為8100萬噸，同比增長300萬噸。

　　中國淀粉工業(yè)協(xié)會玉米淀粉專業(yè)委員會數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，下游消費低迷，估計2019/2020年度深加工行業(yè)玉米消費量較上年度下降300萬噸左右。2020/2021年度隨著飼料養(yǎng)殖消費迅速增長、國內(nèi)經(jīng)濟和消費恢復(fù)，以及深加工新增產(chǎn)能逐步釋放，同時伴隨高價格對需求的明顯抑制，預(yù)計深加工玉米消費量將與上年度基本持平。

　　年度供需缺口可能低于預(yù)估

　　綜合分析，2020/2021年度我國玉米供給較上年度增長1000萬噸左右，飼料玉米需求較上年度增長2000萬噸左右，深加工玉米需求與上年度基本持平，在其他方面保持平穩(wěn)的情況下，玉米缺口將較上年度增加1000萬噸左右。本年度缺口數(shù)量=1000萬噸-1000萬噸+上年度缺口數(shù)量。

　　顯然，本年度玉米缺口還需要考慮上年度玉米缺口的數(shù)值情況。需求和供給的差額就是缺口，換一個角度表述，本年度缺口數(shù)量就是需要用庫存來彌補的數(shù)量，也即庫存的減少量，庫存包括政策性庫存和商業(yè)庫存兩種。即：本年度缺口數(shù)量=政策庫存減少量+商業(yè)庫存減少量。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2019/2020年度我國臨儲玉米和其他政策性玉米銷售量大概6000多萬噸，也就是說，政策庫存至少減少6000萬噸。另據(jù)市場人士估算，年度市場商業(yè)玉米儲備同比增長2000萬～3000萬噸，2019/2020年度和2020/2021年度玉米市場的缺口均為3000萬～4000萬噸。

　　顯然，該缺口數(shù)據(jù)高于國家糧油信息中心預(yù)測的2500萬噸左右，但可能低于一些市場人士預(yù)估的缺口。

　　本年度玉米市場或不會缺糧

　　我國年度玉米供需存在缺口，也是糧食去庫存的重要一環(huán)。首先，我國政策糧庫存包括稻谷和小麥等品種，一些糧源存放年限長，迫切需要去庫存;其次，據(jù)市場人士估計，我國政策性稻谷和小麥庫存超過2億噸，庫存非常大，能夠滿足市場供應(yīng);第三，高價格已經(jīng)導(dǎo)致國外進(jìn)口替代的增加，比如高粱、大麥、木薯等;最后，高價格也會抑制需求。從某種意義上說，本年度玉米市場不會缺糧，但價格波動可能會比較大。