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　　在九連陽之后，豆一期貨這波因流通量偏緊而起的瘋狂漲勢(shì)似有暫歇之意，期價(jià)連續(xù)兩日的跌幅超2%，不在繼續(xù)刷新歷史高位。

　　當(dāng)前國產(chǎn)大豆市場(chǎng)的實(shí)際供需情況是怎樣的？突出的供需矛盾有望在近期緩和嗎？在這場(chǎng)農(nóng)戶、貿(mào)易商和加工企業(yè)之間的博弈中，誰最有可能成為最后的勝者？期價(jià)還會(huì)創(chuàng)造新的歷史高位嗎？

　　大商所一紙風(fēng)險(xiǎn)提示函，豆一應(yīng)聲大跌，是否意味著漲勢(shì)終結(jié)？如果不是，下跌空間有多大？

　　宏源期貨大連分公司財(cái)富管理事業(yè)部研究員劉勝男：豆一應(yīng)聲大跌其實(shí)并不是因?yàn)榇笊趟患堬L(fēng)險(xiǎn)提示函所造成，主要是因?yàn)閮r(jià)格漲勢(shì)過猛，資金獲利了結(jié)，任何商品都不會(huì)一直上漲，至于上漲是否終結(jié)？后市還得看資金是否繼續(xù)進(jìn)入。

　　長(zhǎng)安期貨魏佩：豆一前期持續(xù)走高的根本原因是農(nóng)戶、第三方資金和貿(mào)易商囤豆持續(xù)不賣，存豆看漲，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)大豆減少。交易所的風(fēng)險(xiǎn)提示函目前只能起到警示作用，對(duì)市場(chǎng)情緒有所打壓，但仍未緩解市場(chǎng)大豆偏緊的局面，因?yàn)轭A(yù)計(jì)影響有限，豆一的趨勢(shì)仍然是多頭，下跌空間料不大，短期主力支撐位看5250-5300。

　　浙商期貨研究中心農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)研究員向博：在大商所風(fēng)險(xiǎn)提示函的影響下，市場(chǎng)炒作情緒有所降溫，豆一應(yīng)聲大跌，但目前整體熱度不減，倉單壓力較輕，豆一預(yù)計(jì)下方空間有限，整體仍將維持高位運(yùn)行。

　　國產(chǎn)大豆市場(chǎng)實(shí)際供需情況如何？年前突出的供需矛盾能夠緩解嗎？

　　宏源期貨大連分公司財(cái)富管理事業(yè)部研究員劉勝男：短期來看，盡管大豆玉米產(chǎn)量都高于往年，但是玉米大豆整體上還是供需有缺口的品種，面積恢復(fù)不是短期能夠平衡的，至于短期矛盾是否能夠緩解主要看兩個(gè)變數(shù)，分別是政策和進(jìn)口替代。

　　長(zhǎng)安期貨魏佩：今年國產(chǎn)大豆需求變化不大，供給上產(chǎn)量雖然略有增加，但因囤豆導(dǎo)致的市場(chǎng)大豆供給偏緊，疊加港口商檢偏嚴(yán)，國產(chǎn)大豆市場(chǎng)份額增加，支撐豆一價(jià)格堅(jiān)挺。未來國產(chǎn)大豆價(jià)格走勢(shì)主要還是要看農(nóng)戶、貿(mào)易商和加工企業(yè)幾個(gè)主體之間的心理變動(dòng)，如果繼續(xù)囤豆不賣，豆一的上漲趨勢(shì)短期難以改變。如果隨著天氣轉(zhuǎn)冷和年底回籠資金需求增強(qiáng)，其出貨意愿增強(qiáng)，豆一將會(huì)明顯降溫，預(yù)計(jì)年前緩解的可能性比較大。

　　浙商期貨研究中心農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)研究員向博：矛盾仍然存在，一方面是供應(yīng)端持續(xù)不上量，一方面需求采購較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)一段時(shí)間。

　　這場(chǎng)農(nóng)戶、貿(mào)易商及下游加工企業(yè)的博弈最終獲勝者可能是誰？豆一是否有再創(chuàng)新高的可能性？

　　宏源期貨大連分公司財(cái)富管理事業(yè)部研究員劉勝男：今年農(nóng)戶大部分大豆已經(jīng)賣出，存貨不足兩成，基本上是穩(wěn)操勝券，只是賺多賺少的問題，相對(duì)來說今年貿(mào)易商，下游加工企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷在增加，貿(mào)易商怕跌價(jià)，下游怕高價(jià)買貨，所以今年是貿(mào)易商和下游深加工真正應(yīng)該把期貨套保作為日常工具最好的年份，來規(guī)避市場(chǎng)不斷升高的風(fēng)險(xiǎn)，至于豆一是否再創(chuàng)新高，后期就看資金方的情況以及國家政策。

　　長(zhǎng)安期貨魏佩：目前東北農(nóng)戶余糧總體在4成左右，貿(mào)易商有3成，剩下3成主要在投機(jī)者手中，對(duì)于后期走勢(shì)，不僅要看對(duì)于農(nóng)戶、貿(mào)易商和下游加工企業(yè)的博弈，還要看在目前高價(jià)局勢(shì)下國家是否會(huì)出手調(diào)控，如果國家調(diào)控，市場(chǎng)看漲心理有可能會(huì)被弱化，國產(chǎn)大豆?jié)q勢(shì)可能會(huì)受限，在這之前，如果各主體不出貨，豆一仍有創(chuàng)新高的可能。而農(nóng)戶和貿(mào)易商在年前出貨的可能性較大，豆一亦面臨大幅回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　浙商期貨研究中心農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)研究員向博：目前來看，農(nóng)戶、貿(mào)易商在本輪大豆上漲中得到不少實(shí)惠，而下游加工企業(yè)采購成本提高，向下游轉(zhuǎn)移成本不是很順暢，存在一定的壓力，未來豆一預(yù)計(jì)將保持高位運(yùn)行為主，下游企業(yè)仍將持續(xù)承壓。